20210419-华泰期货-镍不锈钢周报_镍不锈钢短期供需尚可_中线预期偏悲观_11页_1mb

镍不锈钢市场总结

核心内容概述

本周镍价整体弱势运行，市场供需格局短期尚可，但中线预期偏悲观。304不锈钢市场同样呈现弱势，社会库存连续七周下滑，但中线面临需求转弱和原料成本下降的压力。本文对镍和不锈钢的市场动态、价格走势、库存变化及影响因素进行了详细分析，并提供了相关投资策略与关注要点。

镍市场分析

价格与库存数据

• SMM 镍现货报价：
  • 俄镍：123,000元/吨，周变动-4,000元/吨
  • 金川镍：125,000元/吨，周变动-3,000元/吨
• 沪镍合约价差：主力-近月为130元/吨，周变动-220元/吨
• 现货升贴水：
  • 金川镍升贴水：2,050元/吨，周变动+700元/吨
  • 俄镍升贴水：100元/吨，周变动-50元/吨
  • 镍豆升贴水：1,800元/吨，周变动-200元/吨
• LME镍现货升贴水：前一日LME现货对3月为-42.75美元/吨，周变动+3美元/吨
• 库存变化：
  • 沪镍库存：9,554吨，周变动-376吨
  • 保税区库存：9,300吨，周变动-700吨
  • LME库存：262,950吨，周变动+5,040吨
  • 全球精炼镍显性库存：增加3,964吨

市场观点

• 精炼镍现货升水持续下滑，显示短期下游需求偏弱。
• 镍豆自溶硫酸镍经济性下降，企业采购意愿减弱。
• 中国精炼镍库存处于历史低位，沪镍库存不足一万吨，低库存状态提升镍价上升弹性。
• 中长线来看，镍价可能回归原生镍定价体系，后市难言乐观。
• 菲律宾雨季结束后，镍铁价格重心可能下移，镍价或维持对镍铁的合理溢价，整体呈弱势震荡走势。

投资策略

• 单边策略：中性，暂时观望。

关注要点

• 宏观环境变化
• 大型传统镍企供应异动
• 新能源汽车政策变动

不锈钢市场分析

价格与库存数据

• 300系不锈钢库存（新口径）：39.09万吨，周变动-1.26万吨
• 冷轧库存：16.02万吨，周变动-0.65万吨
• 热轧库存：12.19万吨，周变动+0.35万吨
• 不锈钢期货仓单：40,160吨，周变动+2,048吨
• 主流基价：
  • 佛山热轧 NO.1：15,000元/吨，周变动-200元/吨
  • 无锡热轧 NO.1：15,100元/吨，周变动-250元/吨
  • 佛山冷轧 2B：14,800元/吨，周变动-300元/吨
  • 无锡冷轧 2B：14,800元/吨，周变动-300元/吨

市场观点

• 300系不锈钢社会库存连续七周下滑，处于历史中低水平，现货供应偏紧，需求表现尚可，价格仍有支撑。
• 但市场对中线预期偏悲观，原料端镍铁和铬铁价格重心下移，不锈钢厂即期利润改善。
• 中国和印尼300系不锈钢产量持续提升，二季度后期需求可能转弱，若外围氛围转弱，不锈钢期价易受打压。
• 现货价格表现抗跌，基差处于高位，期货价格可能反复，后期或弱势下行。

投资策略

• 单边策略：中性，暂时观望。

关注要点

• 不锈钢消费恢复状况
• 菲律宾与印尼政策变动
• 不锈钢库存变化
• 中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度

市场要闻

1. 菲律宾取消新矿产协议禁令，刺激镍矿供应。
2. 印尼将建设70万吨冷轧项目，由青山集团与宏旺集团合作。
3. 诺里尔斯克恢复Oktyabrsky矿生产，预计4月底全面恢复。
4. 通用汽车与LG Chem计划在美国建设第二座电池工厂。
5. 江苏丰王不锈钢项目进展顺利，年产15万吨不锈钢制品。
6. 青山集团与瑞浦能源在佛山建设动力与储能锂离子电池基地。
7. 中伟新材料在广西钦州开工，建设18万吨前驱体生产线。
8. 诺里尔斯克发布长期投资计划，资本支出达260亿美元。
9. 澳大利亚Nickel Mines发行优先担保票据支持印尼Angel Nickel项目。
10. 广东宝嘉科技启动100万吨高端精密不锈钢项目。

附图说明

• 图1-图10：展示LME镍价、现货升贴水、库存变化、镍矿价格及不锈钢价格走势等数据。
• 图11-图34：涵盖镍矿、镍铁、铬矿、铬铁及不锈钢库存、价格、利润等关键指标。

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