20221012-国海证券-华测导航-300627.SZ-三季度业绩预告点评_疫情影响逐步消退_持续看好组合导航_5页_338kb

华测导航（300627）三季度业绩预告点评总结

核心内容

华测导航于2022年10月12日发布2022年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润2.17~2.22亿元，同比增长22.39%~25.21%；扣非归母净利润1.57~1.62亿元，同比增长22.08%~25.97%。其中，2022Q3归母净利润同比增长21.17%~28.54%，环比增长20.63%~27.97%，扣非归母净利润同比增长31.07%~41.40%，环比增长46.54%~58.08%。公司业绩表现稳健，主要得益于疫情影响逐步消退及市场拓展的持续推进。

主要观点

• 业绩增长稳定：公司前三季度业绩增长符合预期，Q3业绩环比显著提升，显示公司经营状况持续改善。
• 业务拓展积极：公司围绕高精度导航定位算法核心技术，拓展建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶四大板块，持续推进车载导航业务发展。
• 政策支持显著：智能网联汽车政策持续推出，如《无锡市车联网发展促进条例（草案）》和《重庆市自动驾驶和车联网创新应用行动计划(2022—2025年)》，为公司车载导航业务提供有力支持。
• 行业地位稳固：公司已被指定为哪吒汽车、吉利路特斯、比亚迪汽车、长城汽车等的自动驾驶位置单元业务定点供应商，显示出其在行业中的竞争力和市场认可度。
• 盈利预测维持：分析师维持“买入”评级，预计公司2022-2024年营业收入将分别达到25.09/32.75/42.65亿元，同比增长32%/31%/30%；归母净利润将分别达到3.91/5.23/6.98亿元，同比增长33%/34%/34%。

关键信息

财务数据概览

• 当前价格：29.07元
• 52周价格区间：25.10-48.49元
• 总市值：15,541.08百万
• 流通市值：12,624.66百万
• 总股本：53,460.87万股
• 流通股本：43,428.48万股
• 日均成交额：58.26百万
• 近一月换手率：0.76%

盈利预测（单位：亿元）

财务指标预测

风险提示

• 研发进度不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 市场竞争加剧
• 产业链下游拓展不及预期
• 智能汽车高精度定位产品应用不及预期
• 高精度定位行业因环境不同难以复制国外巨头成长路径

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司作为国内高精度卫星导航定位龙头企业，具备行业领先的净利率，随着车载导航业务的持续拓展，有望开启第二增长曲线，推动公司业绩进一步增长。

团队介绍

• 杨阳：国海证券公用事业和中小盘团队首席分析师，中央财经大学会计硕士，湖南大学电气工程本科，5年证券从业经验，曾获多项分析师奖项。
• 郑奇：国海证券中小盘研究员，北京理工大学工学硕士，具备七年航天单位军工电子产品研发与管理经验，一年买方经验。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

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