20241030-中泰证券-华测导航-300627.SZ-业绩偏预告上限_应用市场持续拓展_4页_260kb

报告摘要

华测导航（300627.SZ）公司总结

核心内容概述

华测导航（300627.SZ）是一家专注于高精度导航定位技术的公司，其产品和服务广泛应用于多个行业领域。公司近年来保持良好的业绩增长，尤其在海外业务和新兴市场拓展方面表现突出。分析师陈宁玉、杨雷及联系人余雨晴对华测导航进行点评，维持“买入”评级，并上调盈利预测。

主要观点

业绩表现强劲：2024年前三季度实现营收22.68亿元，同比增长24.22%；归母净利润3.9亿元，同比增长37.84%；扣非后归母净利润3.42亿元，同比增长35.31%。公司单季度营收和利润均创同期新高。
业绩偏预告上限：Q3单季度营收7.83亿元，同比增长26.9%；归母净利润1.38亿元，同比增长29.42%；扣非后归母净利润1.31亿元，同比增长36.55%。
毛利率提升：2024年前三季度毛利率达59.18%，同比提高0.81个百分点；Q3毛利率60.59%，同比及环比分别提升1.95和2.41个百分点。
费用管控良好：前三季度期间费用率43.78%，同比下降2.06个百分点，销售、管理、研发费用率分别为19.04%、7.54%、16.86%，费用结构优化明显。
海外市场拓展迅速：2024年上半年海外营收增长显著，占营收比重约30%。公司通过完善经销商网络布局，推动RTK产品及农机自动驾驶产品海外销售，市占率有望进一步提升。
新兴业务增长显著：资源与公共事业、机器人与自动驾驶两大板块保持较高增速，尤其在低速机器人、矿车、港口、物流自动驾驶等领域已形成合作，乘用车领域成为多家车企的独家供应商。
核心技术优势明显：公司具备高精度GNSS算法、三维点云与航测、GNSS信号处理与芯片化、自动驾驶感知与决策控制等完整技术能力，并已实现核心技术自主可控，研发并量产高精度GNSS基带芯片“璇玑”等产品。
研发投入持续增长：2024年上半年研发费用达2.42亿元，同比增长31.28%，研发投入占营收比重保持较高水平，推动技术平台建设及产品竞争力提升。
盈利预测上调：公司2024-2026年净利润预计分别为5.96亿、7.74亿、9.88亿元，EPS分别为1.09元、1.41元、1.80元，未来成长空间较大。