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华测导航（300627.SZ）2024年半年度业绩预告及公司动态报告

1. 投资评级与核心数据

华测导航发布2024年上半年业绩预告，预计归母净利润为243-253亿元，同比增长3827%-4396%；扣非归母净利润为202-212亿元，同比增长2887%-3525%。公司维持“买入”评级，上调未来三年业绩预测，预计2024-2026年归母净利润分别为595亿元、759亿元、950亿元（YOY分别为32%、56%、100%），对应PE分别为275倍、215倍、172倍。

2. 下游应用场景拓展与技术壁垒

2024年上半年，华测导航在农场自动化、地质灾害监测、自动驾驶等领域持续深耕，取得了显著成果，相关业务收入快速增长。公司进一步加大对研发投入，尤其在高精度导航定位核心技术上保持优势，并重点布局GNSS芯片、OEM板卡、天线等基础部件，强化市场竞争能力。

3. 海外市场拓展与新兴业务进展

公司海外业务表现突出，2023年国外收入同比增长4751%，毛利率达72.67%。其农机自动驾驶产品已销往68个国家，车规级组合导航产品获得多家车企定点，成为自动驾驶解决方案的重要组成部分。此外，华测导航积极布局低空经济领域，提供导航定位模组、高精度位置服务等综合解决方案，进一步拓宽成长空间。

4. 风险提示

包括产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求变化等风险因素，可能性较大，投资者需保持警惕。

附：关键财务指标预测摘要（2022-2026年）

营业收入：YoY分别为17.5%、19.8%、31.6%、29.8%、26.6%
归母净利润：YoY分别为22.7%、24.3%、32.4%、27.6%、25.1%
毛利率：稳定在57%-58%之间
每股收益（摊薄）：从0.66元增长至174元（对应2026年）
估值：PE从45.2倍降至172倍（对应2024年）

总结

华测导航凭借强大的技术研发实力、行业深耕能力和海外市场的迅猛拓展，2024年上半年业绩迎来重大增长。公司通过持续创新和国际扩能，为业务提供持续高增长动力，基本面稳健，发展前景广阔。但同时也需关注市场竞争和技术更新的挑战，以及需求变化带来的不确定性。