20240712-华安证券-华测导航-300627.SZ-业绩预告超预期_自动驾驶业务迎催化_4页_462kb

华测导航（300627）业绩预告超预期，预计2024年上半年归母净利润243-253亿元，同比增长3827%-4396%，扣非后净利润202-212亿元，增幅2887%-3525%。主要推动力为资源与公共事业及海外营收增长，研发投入加大。短期催化来自自动驾驶业务，公司与百度合作提供P-box产品，已应用于小米su7等多个车型。核心逻辑强调出海增长，海外收入复合增速超50%，毛利率保持70%以上，算法领先是关键优势。投资建议维持“买入”，预计2024-2026年净利润分别为584、759、990亿元，PE从2860倍降至1687倍。风险包括自动驾驶和海外拓展不及预期。财务数据显示高增长，毛利率略有下降但仍强，核心竞争力在算法和管理体系。

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