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文档内容总结

核心内容

本文档为2015年2月15日发布的A股市场投资策略报告，由多位分析师撰写，内容涵盖市场回顾、投资展望、具体策略及股票池推荐。报告指出，当前市场处于反弹阶段，具备持续性，且政策支持与市场风格转变是主要驱动力。

主要观点

回顾：市场阶段性反弹

1. 市场表现：2015年初市场经历震荡调整，但具备显著的春节上涨效应，且节前效应更为明显。
2. 政策底夯实：2015年2月市场“政策底”进一步夯实，指数向大箱体上轨进发，短期风险收益比良好。
3. 行情特征：反弹以震荡缓升为主，非急拉脉冲式，与增量资金流入放缓的背景相符，未透支市场基本面。
4. 历史数据支撑：春节前后10个交易日A股市场获得正收益的概率分别为84%和79%，平均收益率分别为3%和2.1%。
5. 资金面宽松预期：2月份货币宽松是大概率事件，降准、逆回购等操作表明政策放松趋势，有利于行情反弹。
6. 两会预期：两会前后围绕各项改革的热议将带来主题投资机会，有助于维持市场热度和赚钱效应。

展望：反弹至少持续至2月底

1. 反弹持续性：市场反弹具备良好的赚钱效应，且表现为涨跌家数比高和收益率分布标准差低的普涨特征。
2. 市场风格转变：大盘权重股搭台、小新炫的成长股高飞，市场风格向成长股倾斜。
3. 政策与改革驱动：行情驱动力来自改革与转型，如“四中全会”带来的改革预期。
4. 资金面改善：春节因素和弱通胀环境增加了“风”的概率，有助于市场反弹。

关键信息

投资策略：反弹已成，伴鹰高飞

1. 投资机会：
   • 成长股龙头：继续精选“风口上的鹰”，包括互联网、新能源汽车、工业4.0、体育、核电和高铁等先进制造业。
   • 大盘蓝筹：以券商为代表的大盘蓝筹做波段，逢低买入弹性较大的金融股（券商、保险、银行）或具有改革潜力的国企。
   • 消费与公用事业：谨慎型投资者可配置业绩稳定和估值优势的消费类和公用事业类股票。
   • 量化角度：构建国企改革和并购重组股票池，优选中小市值公司，把握预案公告后缩量回调的买点。

股票池推荐

1. 杠杆基金配置组合：

   • 本期组合不作调整，包含军工A、证券B、银华锐进、信诚300B等，配置比例分别为20%、30%、25%、25%。

2. 国企改革动量组合：

   • 调出中粮屯河，调入酒鬼酒，优选股价短期动力强且市值偏小的公司。

3. 量化并购重组组合：

   • 本期组合不作调整，包含中冠A、常山股份、*ST南纸、国投中鲁、福成五丰、深桑达A、宝胜股份、金山股份、广州友谊、厦工股份等。

4. 长期横盘优选组合：

   • 调出海思科、上海绿新、红日药业，调入首航节能、亿利能源、庞大集团，优选月线级别长时间横盘调整的股票。

市场跟踪与数据支持

1. 资金面：股票融资金额、限售股解禁市值、融资融券净买入和余额对比等数据反映市场资金状况。
2. 市场风格：分析大盘和小盘风格特征，指出当前市场风格向成长股倾斜。
3. 宏观经济：跟踪M1和M2同比、新增人民币贷款、SHIBOR走势、公开市场操作净投放、新增外汇占款等数据。
4. 海外市场：分析VIX指数、标普500指数、美国5年通胀预期、恒生AH溢价指数、美元兑港币汇率、波罗的海干散货指数、CRB现货指数、主要经济体10年期国债收益率等数据。

投资评级说明

1. 行业评级：基于行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现进行评级，分为推荐、中性、回避。
2. 公司评级：基于公司股票相对大盘的表现进行评级，分为买入、增持、中性、减持。

信息披露与法律声明

1. 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
2. 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。
3. 法律声明：报告仅供客户使用，不构成买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与公司和分析师无关。

联系方式

• 分析师：张忆东、吴峰、李彦霖、周琳、张启尧
• 联系方式：021-38565957，Wufeng@xyzq.com.cn
• 销售经理：邓亚萍、罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、李远帆等，联系方式包括电话和邮箱。
• 地址：上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层（200135）。

结构清晰总结

投资要点

• 回顾：市场震荡中仍是布局期，春节上涨效应显著，政策底进一步夯实。
• 展望：反弹具有持续性，至少持续至2月底，政策宽松和改革预期支撑市场。
• 策略：精选成长股龙头、波段操作大盘蓝筹、配置消费与公用事业股、构建量化股票池。

股票池推荐

• 杠杆基金配置组合：包含军工A、证券B、银华锐进、信诚300B。
• 国企改革动量组合：调入酒鬼酒，调出中粮屯河。
• 量化并购重组组合：包含中冠A、常山股份、*ST南纸等。
• 长期横盘优选组合：调入首航节能、亿利能源、庞大集团，调出海思科、上海绿新、红日药业。

市场跟踪与数据

• 资金面：融资金额、限售股解禁市值、融资融券数据等。
• 市场风格：大盘与小盘风格对比，成长股表现突出。
• 宏观经济：M1和M2、新增贷款、SHIBOR、外汇占款等。
• 海外市场：VIX指数、标普500指数、通胀预期、恒生指数、波罗的海指数、CRB指数、国债收益率等。

投资评级

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

法律与信息披露

• 免责声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 分析师声明：分析师具有资质，报告内容客观公正。
• 信息披露：客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。