20260222-中国银河-具身智能产业链跟踪_具身迎新春_板块蓄势待发_19页_5mb

具身智能行业总结

核心内容

2026年2月，具身智能行业迎来重要节点，人形机器人在央视春晚的表演成为市场关注焦点。行业整体表现强劲，具身智能指数在2月9-13日上涨2.24%，跑赢沪深300约1.88个百分点，年初至今涨幅达34.40%，跑赢沪深300约12.41个百分点。估值处于历史中值，交易活跃度排市场第25位。

主要观点

1. 主机厂发展与技术突破

• 国内主机厂在2026年展现出了显著的性能提升，特别是在表演、情感陪护和商用三大场景中，实现技术突破。
• 宇树科技、银河通用、松延动力、魔法原子等企业展示了在运动控制、灵巧操作、集群控制和仿生技术等方面的进步。
• 特斯拉Optimus Gen3即将发布，量产计划逐步推进，预计2026年底实现规模量产。
• 小鹏计划2026年底实现高阶人形机器人规模化量产，其IRON产品在仿生结构和智能系统方面表现突出。

2. 应用场景拓展

• 人形机器人已在工业物流、养老机构、特种环境（如转炉炼钢、电力巡检）、农业、陪伴与玩具机器人等领域实现落地。
• 银河通用聚焦于商用和家庭服务场景，其具身大模型AstraBrain在真实场景中展现了高可用性和安全性。

3. “大小脑”与灵巧手

• “大小脑”作为具身智能的核心短板，正成为重点突破方向，VLA（视觉语言模型）和仿真训练技术被广泛采用。
• 灵巧手技术在本体厂商自研和第三方供应中均有发展机会，关注具备技术优势和快速迭代能力的厂商，以及电子皮肤等结构性机会的边际变化。

4. 零部件与供应链

• 核心零部件如丝杠、减速器、电机等在2024-2025年获得显著涨幅，PETTM已升至历史高位。
• 国产供应链体系在成本控制、快速响应和高度协同方面表现突出，如宇树科技、银河通用等企业均实现较高的国产化率。
• 魔法原子、松延动力等企业通过自研和供应链整合，实现高性价比与高性能的平衡。

5. 投资建议

• 建议关注具备技术优势、产品快速迭代能力的公司，如绿的谐波、丰立智能、中大力德、五洲新春、恒立液压、鸣志电器、兆威机电、鼎智科技、捷昌驱动、汉威科技、优必选、越疆、中坚科技、速腾聚创、拓普集团、伯特利、精锻科技、旭升集团、均胜电子、地平线机器人-W、双林股份、中鼎股份、凌云股份、贝斯特、爱柯迪、安培龙、卧龙电驱、星源材质、富临精工、汇川科技、震裕科技、三花智控、奥比中光、福莱新材等。

关键信息

• 市场表现：具身智能指数在2026年2月9-13日上涨2.24%，涨幅排名第八，跑赢沪深300约1.88个百分点，年初至今涨幅达34.40%。
• 技术突破：宇树科技在武术表演中实现高难度动作，银河通用在透明物体抓取、叠衣服等任务中展现强大模型能力。
• 供应链：国产供应链在具身智能领域表现强劲，尤其在核心零部件和系统集成方面，如绿的谐波、瑞芯微、利亚德等。
• 应用场景：人形机器人已在多个领域实现商业化落地，包括工业、零售、文旅、科研教育等。
• 风险提示：关键技术突破不及预期、下游场景开发缓慢、全球贸易壁垒提升、政策调整过快等风险需关注。

总结

具身智能行业在2026年迎来快速发展，人形机器人技术进步显著，市场关注度持续升温。行业整体表现优于市场，具备强阿尔法属性。核心主机厂如宇树科技、银河通用、松延动力、魔法原子等在技术与应用方面均取得突破。零部件企业受益于国产供应链优势，表现突出。随着技术成熟和应用场景拓展，行业前景广阔，但需关注技术突破、市场需求及政策变化等潜在风险。