20221018-东海证券-电力设备新能源行业周报_铜箔已是池中物_复合材料迎新春_33页_3mb

行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备新能源行业整体表现优于大盘，申万电力设备指数上涨7.33%，涨幅在申万一级行业中位列第二。各子板块中，光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II分别上涨6.88%、12.21%、7.29%、6.98%、4.79%、6.68%。行业整体呈现积极增长态势，尤其在电动车、光伏、风电及氢能领域表现突出。

主要观点与关键信息

1. 专题：铜箔已是池中物，复合材料迎新春

• 复合铜箔简介
  复合铜箔采用“三明治”结构，主要为“铜-高分子材料-铜”，相比传统铜箔，可减少约2/3的金属铜使用，显著降低成本并提升电池能量密度。

• 复合铜箔特点

  • 更软、延展性好，适应卷绕工艺
  • 抗压性能优异，提升生产效率
  • 能量密度更高，降低电池重量
  • 安全性更好，防止锂枝晶及短路
  • 生产成本更低，国产设备已实现交付

• 企业布局情况
  诺德股份、重庆金美、嘉元科技、双星新材等企业加速布局复合铜箔，部分已实现量产。宁德时代、比亚迪等电池厂商亦积极布局，并申请相关专利。宁德时代间接持有重庆金美15.68%股权。

2. 电动车&锂电池板块

• 市场表现
  新能源汽车9月销量达70.8万辆，同比增长93.9%。1-9月累计销量达456.7万辆，同比增长109.9%。新能源车渗透率30.4%，累计渗透率26.8%。

• 重点车型
  特斯拉Model Y、比亚迪宋、五菱宏光MINI EV位列9月销量前三。

• 材料需求情况

  • 锂盐：工业级、电池级碳酸锂价格小幅上涨，供给端因疫情及盐湖减产导致供给缺口扩大。
  • 正极材料：磷酸铁锂价格震荡，三元材料价格高位运行。
  • 负极材料：订单增长，但提价谨慎，石墨化产线仍处于爬坡期。
  • 隔膜：湿法基膜产能释放，市场竞争增强，PVDF价格下滑但终端价格稳定。
  • 电解液：市场稳定，六氟磷酸锂价格持续上涨，溶剂供给稳定。

• 建议重点关注

  • 中科电气：石墨化产能扩张，客户结构优质
  • 捷佳伟创：N型技术迭代，布局钙钛矿
  • 晶科能源：东南亚产能领先，N型技术落地
  • 帝尔激光：激光设备龙头，激光转印实现首台出货

3. 光伏板块

• 市场表现
  9月光伏项目开工数量达86个，总规模超20.8GW，集中式项目放量明显。

• 政策支持
  工信部等三部门约谈光伏企业，规范市场运行。国家能源局推进光伏标准化，发改委完善上网电价政策。

• 价格情况

  • 硅料：价格维稳，四季度产能将显著增加
  • 硅片：主流价格持稳，受疫情影响及下游需求提振
  • 电池片：价格上升，G12尺寸涨幅达2.3%，供应紧张
  • 组件：价格维稳，部分中小企业开工率下降

• 建议重点关注

  • 天合光能：60亿元投资建设高效电池和大功率组件项目
  • 协鑫科技：投资10万吨颗粒硅及15万吨高纯纳米硅项目
  • 海优新材：在越南设立高分子特种膜生产工厂
  • 捷佳伟创：TopCon设备龙头，布局钙钛矿技术

4. 风电板块

• 政策动态
  河北唐山发布《海上风电发展规划（2022-2035年）》，重点推进深远海风电项目，计划2025年开工3GW，2035年13GW以上。

• 招标情况

  • 陆风招标价格回升，明阳智能、金风科技、三一重能报价分别为1901元/kW、2004元/kW、1879.4元/kW
  • 海风招标价格下降，中标均价3982.38元/kW，随着企业增多，价格有望进一步下降

• 建议重点关注

  • 明阳智能：风机大型化、轻量化，半直驱技术领先
  • 东方电缆：海缆龙头，产品矩阵优势明显，有望迎来盈利增长

5. 氢能源板块

• 政策支持
  五部门联合发布《关于加快内河船舶绿色智能发展的实施意见》，推动氢能应用。深圳、香港、武汉等地出台氢能扶持政策，包括事后补助、加氢站建设等。

• 市场动态
  9月燃料电池车招标达376辆，总额超5.5亿元，为年内新高。交付量达435辆，上海等地已投入运营。

• 技术进展

  • 明阳智能全球最大碱性水电解制氢装备成功下线
  • 巴拉德动力系统公司计划投资1.3亿美元建设膜电极工厂
  • 内蒙古发布风光制氢一体化示范项目，年制氢量达6.3万吨

• 建议重点关注

  • 美锦能源：氢能战略布局显著，获得补贴
  • 亿华通：燃料电池配套系统龙头，Q4有望放量
  • 雄韬股份：投资35亿元建设氢燃料电池全国总部

风险提示

• 全球宏观经济波动
• 国内疫情变化
• 上游原材料价格波动

行情回顾

• 本周沪深300指数上涨0.99%，申万电力设备指数上涨7.33%，涨幅在申万一级行业中排第2位。
• 光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II子板块分别上涨6.88%、12.21%、7.29%、6.98%、4.79%、6.68%。

行业数据跟踪

• 锂电产业链价格跟踪

  • 电芯：方形动力电芯（铁锂）价格小幅上涨，三元电芯上涨5.14%
  • 锂盐：碳酸锂、氢氧化锂价格小幅上涨
  • 正极材料：三元材料价格高位运行，部分价格持平
  • 负极材料：订单增长，石墨化价格维持高位
  • 隔膜：价格稳定，湿法基膜价格为2.85元/平米
  • 电解液：六氟磷酸锂价格持续上涨，溶剂价格小幅下降

• 其他产业链价格跟踪

  • 铜箔价格持稳
  • 铝锭价格下降
  • PVDF价格小幅下滑

行业动态

• 行业新闻：政策支持、技术突破、产能扩张
• 公司要闻：企业布局、设备采购、产能释放
• 上市公司公告：新项目投资、技术合作、产能扩张
• 三季报预告及汇总：部分企业业绩增长，部分面临挑战

图表目录

• 图1：复合铜箔主要结构
• 图2：复合铜箔生产工艺流程
• 图3：复合铜箔主要结构
• 图4：复合铜箔生产工艺流程
• 图5：卷绕式真空镀膜机
• 图6：水平式水电镀设备
• 图7：核心标的池估值表221014
• 图8：申万一级行业指数周涨跌幅（%）
• 图9：申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至22/10/14）
• 图10：本周光伏板块涨跌幅前三个股
• 图11：本周风电板块涨跌幅前三个股
• 图12：本周锂电&新能源板块涨跌幅前三个股
• 图13：本周氢能板块涨跌幅前三个股
• 图14：本周电网及电源设备板块涨跌幅前三个股
• 图15：本周电机板块涨跌幅前三个股
• 图16：电芯价格走势（元/Wh）
• 图17：方形电池价格走势（元/kWh）
• 图18：18650圆柱电池价格走势（元/2500mWh）
• 图19：锰酸锂/钴酸锂正极材料价格走势（万元/吨）
• 图20：6系/111正极材料价格走势（万元/吨）
• 图21：8系及NCA正极材料价格走势（万元/吨）
• 图22：5系正极材料价格走势（万元/吨）
• 图23：LFP/正磷酸铁材料价格走势（万元/吨）
• 图24：三元前驱体价格走势（万元/吨）
• 图25：前驱体材料价格走势（万元/吨）
• 图26：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨）
• 图27：天然石墨负极材料价格走势（万元/吨）
• 图28：负极石墨化价格走势（万元/吨）
• 图29：电解液价格走势（万元/吨）
• 图30：六氟磷酸锂价格走势（万元/吨）
• 图31：电解液溶剂价格走势（万元/吨）
• 图32：隔膜价格走势（元/平方米）
• 图33：锂盐价格走势（万元/吨）
• 图34：铜箔价格走势（万元/吨）
• 图35：PVDF价格走势（万元/吨）
• 图36：电解镍/电解钴价格走势（万元/吨）
• 图37：电池级硫酸锰/二氧化锰价格走势（万元/吨）
• 图38：铝锭/铝箔加工费走势（万元/吨）
• 图39：锂电产业链价格情况汇总

表格目录

• 表1：传统铜箔与复合铜箔对比
• 表2：各企业复合铜箔规划汇总
• 表3：本周行业公司要闻
• 表4：本周上市公司重要公告
• 表5：上市公司三季报预告汇总
• 表6：上市公司三季报汇总