20230115-中原证券-周度策略_市场温度上升_持股过节迎新春_17页_2mb

报告摘要

本报告由中原证券分析师周建华发布，分析了2023年1月15日当周的市场表现、经济数据、政策动向及资金流动情况。报告指出，随着国内疫情基本结束，经济进入后疫情时代，市场整体呈现温和复苏态势，建议投资者维持较高仓位，关注特定主题板块。

出口数据继续下降，进口数据有所改善：12月以美元计价的出口增速为-9.9%，进口增速为-7.5%，但环比数据有所改善。国内消费回升推动进口增长，尽管美国经济放缓对出口形成压力，但对东盟及“一带一路”国家的出口仍保持强劲。
社融数据低于预期：12月新增社融规模为1.31万亿元，低于市场预期，但人民币贷款新增1.4万亿元，环比明显回升。政府和企业债券融资回落是社融增速放缓的主要原因，预计1月社融将有所改善。
美国通胀回落，美联储或温和加息：美国12月CPI同比上涨6.5%，为两年半来首次环比下降。尽管通胀压力缓解，但依然高于2%的政策目标。市场预期美联储将在2月会议上加息25个基点，未来三次加息可能均为25个基点。
市场温度上升，持股过节迎新春：根据北京大学数据，全国新冠感染率累计约64%，表明我国已基本实现群体免疫，经济进入修复阶段。市场情绪回暖，北向资金持续流入，人民币升值带动外资加仓人民币资产，建议维持70%以上仓位，重点关注大数据、证券、旅游、军工、创新药、芯片、钢铁等行业主题板块。

ETF基金组合表现：
- 行业主题ETF基金组合仓位为70%，累计收益率+1.73%，超额沪深300收益率-3.07%。
- 大盘指数ETF基金组合仓位为50%，累计收益率+1.27%，超额沪深300收益率-3.57%。
资金流动：
- 上周北向资金净流入17,753亿元，较前一周增加307亿元。
- 融资余额环比下降15亿元，显示市场资金面相对谨慎。
估值情况：
- 申万A股市盈率15.2倍，处于历史分位数9.5%。
- 申万300市盈率15.1倍，历史分位数34.6%。
- 申万创业板市盈率36.0倍，历史分位数11.8%。
- 申万创业板/申万300PE比率2.39，处于历史分位数4.0%。
行业涨跌：
- 上周23个行业上涨，7个行业下跌。非银金融、食品饮料、煤炭、有色等表现较好。
- 防御类板块如国防军工、房地产、计算机等表现较差。
个股表现：
- 上证50、沪深300、创业板50等指数中，部分个股涨幅较大，部分个股跌幅明显。