20220820-华安证券-基础化工行业周报_黄磷_有机硅价格上涨_POE国产化有望提速_44页_4mb

化工行业周度分析总结

核心内容概览

本周化工板块整体表现排名第26位，下跌1.99%，弱于市场整体走势。申万化工板块的周涨幅前三为油品石化贸易（+11.83%）、膜材料（+5.36%）、改性塑料（+3.69%），跌幅前三为涂料油墨（-5.21%）、钛白粉（-4.89%）、其他橡胶制品（-4.50%）。在主要化工产品中，黄磷、磷酸、环氧丙烷涨幅靠前，而硝酸、石脑油、甲苯跌幅明显。

主要观点

• 生物基材料：在碳中和背景下，生物基材料需求有望爆发，建议关注凯赛生物、华恒生物、金丹科技等企业。
• POE国产替代：随着N型电池放量，POE需求增长，国内企业如卫星化学、万华化学正在推进中试和投产，POE市场空间有望达到千亿。
• 国六政策：国六标准推动尾气催化剂需求增长，建议关注中触媒、万润股份、中自科技等。
• 电解液溶质：新能源汽车和储能行业推动电解液溶质需求增长，建议关注多氟多、天赐材料、永太科技等。
• 化工行业集中度提升：龙头企业具备更强的资本开支能力和竞争力，行业集中度有望继续提升，MDI、钛白粉、化纤、农药等板块企业受益于出口改善。
• 磷肥涨价：磷肥及磷化工品行业龙头受益于涨价弹性，建议关注云天化、川发龙蟒、川金诺、史丹利、川恒股份、新洋丰、兴发集团等。

重点产品涨跌情况

涨幅前五

• 黄磷（+17.87%）
• 磷酸（+6.17%）
• 环氧丙烷（+5.75%）
• 二甲基环硅氧烷（+10.53%）
• 二乙醇胺（+9.83%）

跌幅前五

• 硝酸（-11.54%）
• 石脑油（-7.74%）
• 甲苯（-6.32%）
• 液氯（-20.92%）
• 乙二醇MEG（-6.32%）

价差涨幅前五

• 己二酸（+199.66%）
• 黄磷（+122.68%）
• 涤纶短纤（+60.98%）
• PET（+37.65%）
• 有机硅DMC（+29.95%）

价差跌幅前五

• 热法磷酸（-206.75%）
• 电石法PVC（-104.02%）
• 顺酐法BDO（-30.40%）
• 醋酸乙烯（-28.26%）
• 醋酸（-8.46%）

重点行业动态

石油石化

• 原油库存下降，油价震荡下行，建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源。
• 天然气需求好转，价格持续上行，受高温限电及国际供需影响。

磷肥及磷化工

• 磷矿石供不应求，市场维稳；一铵价格跌势不止；磷酸氢钙价格小幅上涨。
• 建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份等。

聚氨酯

• 聚合MDI价格小幅反弹，纯MDI价格承压下跌，TDI价格持续上行。
• 建议关注万华化学。

煤化工

• 尿素价格上涨，炭黑价格维稳，乙二醇价格下跌。
• 建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升。

化纤

• 粘胶短纤、己内酰胺价格下降，PTA价格上涨。
• 建议关注华峰化学、泰和新材。

农药

• 氯氟菊酯市场稳定，甘氨酸价格下降，草甘膦价格维稳。
• 建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学。

氧化硅

• 有机硅DMC、金属硅价格上涨，三氯氢硅价格维稳。
• 建议关注合盛硅业、新安股份。

钛白粉

• 钛精矿供应紧张，钛白粉、浓硫酸价格下滑。
• 建议关注龙佰集团、中核钛白。

重点公司动态

• 云天化：提供担保，金额约7.62亿元。
• 恒力石化：半年度主要经营数据，炼化产品、PTA和新材料产品收入分别增长。
• 飞凯材料：为子公司提供约1.06亿元担保。
• 光威复材：半年度净利润增长16.48%。
• 中国化学：半年度营业收入增长31.54%，环境治理业务增长显著。
• 万盛股份：其子公司“年产2.7万吨脂肪胺及其衍生产品”项目进入试生产阶段。
• 亚钾国际：半年度营收和净利润大幅增长。
• 晶瑞电子：营收增长，但净利润下降。
• 凯盛新材：半年度营收和净利润增长。
• 荣盛石化：新增多个项目，包括乙烯及下游化工装置、高性能树脂和高性能新材料项目。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

总结

本周化工行业整体表现不佳，但部分细分领域如生物基材料、POE国产替代、国六政策推动的尾气催化剂、电解液溶质、磷肥涨价、煤化工、化纤、农药、有机硅和钛白粉等仍表现出一定的增长潜力。随着新能源、碳中和等政策推动，部分企业有望迎来业绩增长和市场机遇。建议重点关注具备技术优势和产能扩张能力的龙头企业，同时留意政策变化和技术进步带来的潜在风险。