20240707-华安证券-基础化工行业周报_万华化学20万吨_年POE项目全流程贯通_PVA价格价差双增_30页_3mb

主要观点摘要

市场表现与景气度：
本周化工板块整体表现排名第16位，涨幅-0.86%。申万化工板块跑输上证综指0.27个百分点，跑赢创业板指0.79个百分点。行业内部结构分化，部分小板块(如炼油化工)表现亮眼，而膜材料、橡胶制品等板块跌幅较大。

行业景气度趋势：
2024年化工行业将呈现“分化的景气周期”。分析师推荐投资以下七个细分方向：

1. 合成生物学
   生物基材料在政策推动和成本下降背景下加速渗透，预计需求将爆发。核心企业：凯赛生物、华恒生物。

2. 三代制冷剂
   供给收缩、需求增长双重驱动，行业景气度上升。核心企业：巨化股份、三美股份。

3. 电子特气
   国产替代空间广阔，具备高技术和高壁垒。核心企业：金宏气体、华特气体。

4. 轻烃化工
   原料轻质化趋势不可逆，政策引导碳中和目标下，头部企业价值重估。标的：卫星化学。

5. COC聚合物
   国产化进程加快，供应链安全驱动需求增长。推荐关注阿科力。

6. 钾肥
   去库存周期与需求端（粮食价格上涨）双重利好，建议关注亚钾国际、盐湖股份。

7. MDI
   杜绝产能扩张，修复供需格局并穿越周期。核心企业：万华化学。

价格与供给侧追踪：

• 涨跌排行榜：
  涨价产品：PVA(+455%)、原油(+287%)
  跌价产品：三氯乙烯(-1111%)、PTMEG(-690%)
  价差变化：己二酸、醋酸乙烯涨幅显著；涤纶短纤跌幅最大。

• 检修动态：本周新增检修企业8家，涉及丙烯、DMF等产品，预计重启数量4家。

风险提示：
政策变动、能源价格波动、新能源技术扩散、环保法规趋严等。