电力设备行业专题研究：N型时代，粒子革命：POE粒子国产化在即_17页_1mb

报告摘要

光伏行业在全球能源转型和传统能源价格上涨的推动下，装机需求持续增长。N型技术的快速渗透为行业带来新的发展机遇，而POE粒子作为N型组件封装材料，因其优越的性能成为行业重点。随着POE粒子国产化进程加快，国内企业有望打破海外垄断，推动产业链自主可控。

光伏装机需求增长显著：2022年全球光伏装机预计达到240-250GW，同比增长约45%。中国装机需求全年或超预期，预计全年新增装机量达90-100GW，其中分布式装机占比持续在60%以上。
N型电池技术优势明显：N型电池相比P型电池具有更高的效率和单瓦发电量，且在相同的安装面积下，能实现更高的装机量和电站收益率。2022年N型电池进入量产阶段，2023年后渗透率有望加速提升。
POE粒子成为N型组件封装首选：POE粒子相较于EVA胶膜，具备更强的抗PID性能、更好的阻水性和稳定性，是双面组件及N型电池、异质结电池的主要封装材料。
POE粒子需求将大幅增长：预计到2025年，光伏用POE粒子需求将突破65万吨，CAGR达48%。2030年需求或将超过150万吨，CAGR为18%。
α-烯烃是POE产业链核心壁垒：α-烯烃尤其是1-辛烯的制备能力是POE生产的关键，目前主要依赖进口。国内厂商如卫星化学、万华化学、斯尔邦等已实现技术突破，POE国产化在即。
国内POE产业链有望崛起：随着技术突破和产能释放，国内POE粒子企业将逐步替代进口，带来巨大的市场空间和发展潜力。

全球光伏装机增长：SolarPowerEurope预测2022年全球新增装机228.5GW，最乐观情况下可达270GW，同比2020年增长61%。
N型技术渗透率提升：2022年N型TOPCon电池陆续量产，预计2023年后渗透率将加速提升。
POE粒子性能优势：POE具有低水汽透过率、高体积电阻率、无醋酸等特性，有助于提升组件寿命和稳定性。
POE粒子需求预测：2025年光伏用POE粒子需求预计达65万吨，CAGR为48%；2030年预计超过150万吨，CAGR为18%。
α-烯烃是关键原料：目前我国1-辛烯主要依赖进口，海外供应商包括Shell、Chevron、Sasol等。卫星化学通过自主研发已实现α-烯烃关键工艺突破，拥有3项相关专利。
国内POE企业布局加速：卫星化学、万华化学、斯尔邦（东方盛虹）、岳阳兴长等企业正在推进POE产能建设，预计未来产能将逐步释放。

关注POE粒子国产化趋势：POE粒子需求增长迅速，未来两到三年将是光伏行业最清晰的产业趋势之一。
重点推荐企业：
- 卫星化学：已实现α-烯烃技术突破，具备10万吨α-烯烃及配套POE产能，盈利能力有望提升至15亿元。
- 万华化学：POE中试已完成，后续将加快产能建设。
- 东方盛虹（斯尔邦）：已启动POE中试项目，预计年内投产。
- 岳阳兴长：投资12亿元建设POE项目，一期规划30万吨/年聚烯烃及15万吨/年专用料改性造粒线。