20240401-国海证券-深圳国际-00152.HK-深圳国际（00152）2023年业绩点评_持续稳定高股息_未来价值回归路径清晰_5页_253kb

深圳国际（00152）2023年业绩点评报告总结：

评级维持买入。公司2023年实现营业收入20711亿港元，同比增长32.7%；归母净利润1902亿港元，同比增长516.6%，主要得益于物流园转型升级和高速港口业务。2023年H2业绩环比显著增长，物流园贡献高股息和稳定利润。

业务分析：高速港口业务提供稳定现金流，物流园转型升级（如前海颐城栖湾里项目）确认大额收益，REITs出表和土地改性项目（如华南物流园）持续释放利润弹性，目标物流园规模到2025年达800万平方米。

投资评级：预计2024-2026年营收和归母净利润稳健增长，股息率预计13.22%-13.79%，PE倍数37-36倍，结论维持买入，理由为低估值高股息资产潜在价值回归。

风险提示：项目进度、REITs节奏、汇率、出租率等风险需关注，估值参考HS300指数。

盈利预测：收入增长率19-4%，净利润增长率100-2%，EPS从0.79港元提升，P/E比从82倍降至36倍。