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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.04.16）

核心内容概述

本报告总结了2021年4月16日豆粕、菜粕及大豆市场的最新动态，分析了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场策略等方面的信息，为投资者提供参考。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆因担忧种植天气影响播种进程，价格震荡收涨，国内豆粕跟随美豆回升。
• 国内进口大豆到港量偏少，油厂大豆库存回落，支撑豆粕期货价格。
• 豆粕现货升水转贴水，期货价格相对现货偏强。
• 豆粕市场多空交织，整体维持区间震荡格局。

基差

• 现货价格为3293元/吨，基差为-175，贴水期货。

库存

• 豆粕库存为72.55万吨，环比减少6.31%，同比增加332.35%，库存仍处于较高水平。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 美豆短期在1400附近震荡。
• 国内豆粕受美豆回升带动，维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

交易策略

• 豆粕M2109合约短期在3460至3510区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕低位震荡回升，受豆粕回升带动。
• 油菜籽进口到港偏少，供应紧张支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，压制菜粕价格。
• 国内油菜籽即将上市，成交偏淡，价格预期偏弱。
• 水产需求近期启动，支撑菜粕价格。

基差

• 现货价格为2700元/吨，基差为-169，贴水期货。

库存

• 菜粕库存为8.6万吨，环比增加16.55%，同比增加239.6%，库存水平较低。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡运行。
• 库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

交易策略

• 菜粕RM2109合约短期在2850至2900区间震荡，建议短线区间操作为主，期权观望。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆因天气担忧震荡偏强，国内大豆价格受俄罗斯上调出口关税影响有所回升。
• 国内春节后豆农出售大豆，压制盘面。
• 现货市场偏紧，供需两淡，大豆维持区间震荡格局。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆将进入有价无市或不进入压榨市场。

基差

• 现货价格为5700元/吨，基差为-172，贴水期货。

库存

• 大豆库存为373.22万吨，环比减少1.75%，同比增加47.8%，库存持续回落。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出，偏多。

结论

• 美豆预计在1400附近震荡。
• 国内大豆期货再度回升，短期波动加剧，需注意风险。

交易策略

• 豆一A2109合约短期在5900附近震荡，建议观望或短线操作。

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市场数据与趋势

进口大豆到港量

• 2月到港量594万吨，3月预计620万吨，4月预计760万吨，5月预计1010万吨，6月预计1030万吨。
• 进口大豆部分到港推迟，油厂大豆入榨量回落。

油厂库存

• 豆粕库存77.44万吨，环比增加0.3%。
• 大豆库存394.76万吨，环比减少7.78%。

未执行合同

• 油厂豆粕未执行合同从289.25万吨增加至468.3万吨，周环比增加61.9%。

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生猪市场分析

饲料产量

• 生猪饲料月度产量环比回升。

存栏量

• 3月生猪存栏环比增加1.6%。
• 母猪存栏环比增加1%。

价格走势

• 生猪价格再度回落，弱势运行。
• 生猪出栏有所回升，但消费偏淡，价格短期处于弱势。

养殖利润

• 养殖利润维持低位，生猪补栏积极性转淡，压制价格。

豆粕与菜粕价差

• 豆粕与菜粕价差低位小幅回升。

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总结

主要观点

• 豆粕：受美豆上涨带动，国内豆粕维持震荡走势，库存回落支撑价格，短期建议短线操作。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，供应紧张支撑价格，但豆粕和杂粕替代压制其表现，库存较低，短期建议短线区间操作。
• 大豆：受美豆上涨及俄罗斯出口政策影响，价格有所回升，但进口大豆替代增加，国产大豆进入有价无市格局，短期波动加剧。

关键信息

• 美豆短期震荡，国内豆粕、菜粕跟随走势。
• 大豆库存持续回落，豆粕库存小幅回升。
• 油厂未执行合同增加，显示市场预期有所改善。
• 生猪市场弱势运行，饲料产量回升，但消费偏淡。
• 豆粕与菜粕价差低位回升，显示两者走势趋于一致。