交通运输行业跨境电商物流系列报告（一）：跨境电商方兴未艾物流全链路多节点迎来发展新机-240827_28页_1mb

跨境电商与物流发展分析总结

核心内容

跨境电商行业正处于高速发展阶段，其增长动力主要来源于供需两端的推动。中国跨境电商平台凭借完善的制造业和供应链体系，以及高性价比和多样化商品优势，获得了海外市场的广泛认可，尤其是以“出海四小龙”为代表的平台，如SHEIN、TEMU、TikTok和AliExpress，正在迅速扩张。预计2026年中国跨境出口B2C市场交易规模将达到约6.5万亿元，年均复合增长18%。

主要观点

• 全球电商增长：全球电商市场规模预计在2024-2028年保持9%的年均复合增长，电商渗透率有望从2023年的16%提升至2028年的21%。
• 中国电商表现：2023年中国跨境电商市场交易规模达16.85万亿元，其中出口交易规模达13万亿元，占79%。B2C模式占比持续提升，2023年达到30%，预计2026年将增长至37.8%。
• 物流模式与需求：跨境电商物流主要采用直邮和海外仓两种模式，其中直邮模式占比56%，但海外仓增速更快，预计2023年海外仓包裹数量为50亿件，占比44%。
• 物流环节的重要性：跨境物流涉及多个关键环节，包括空运、高标仓储、海外仓及综合物流服务。在这些环节拥有核心资源的物流服务商将受益于行业增长。

关键信息

• 跨境空运：目前80%的跨境电商商品通过航空货运运输，2023年跨境电商B2C出口货量占大陆机场国际货邮量的25%，预计2024年将增长至29%，2026年将达34%。
• 境内高标仓储：华南地区尤其是深圳、广州、东莞、佛山和惠州，是跨境电商高标仓储需求的主要区域，2023年现有面积1.16亿平方米，预计2024-26年新增供应量约3435万平方米。
• 海外仓：海外仓模式在提升物流效率和降低物流成本方面具有显著优势，预计未来将随着跨境电商扩张而进一步发展，2024Q1海外仓数量超2500个，面积超3000万平方米。
• 综合物流服务：随着跨境电商需求的增长，综合物流服务商将有机会提供一体化物流解决方案，从而增强竞争力。

重点物流服务商

1. 东航物流（601156.SH）

• 公司背景：中国领先的航空物流服务商，拥有14架B777全货机和近800架客机腹舱运营权。
• 业务板块：航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案。
• 财务表现：2018-23年收入年均复合增长14%，归母净利润年均复合增长20%。
• 受益原因：跨境电商需求增长推动其航空物流业务发展，2023年跨境电商解决方案进出口单量同比增长114%。

2. 中国外运（601598.SH）

• 公司背景：国内最大的货运代理公司，全球海运、空运货代50强企业中分别排名第二、第八。
• 业务板块：专业物流、代理及相关业务、电商业务。
• 财务表现：2018-23年收入年均复合增长6%，归母净利润年均复合增长9%。
• 受益原因：跨境电商物流业务增长显著，2023年跨境电商物流业务量同比增长17%。

3. 华贸物流（603128.SH）

• 公司背景：第三方综合跨境物流龙头，空海运货代均排名全球第14、16，中国第4。
• 业务板块：国际空运、国际海运、跨境电商物流、特种物流等。
• 财务表现：2018-23年收入年均复合增长9%，归母净利润年均复合增长14%。
• 受益原因：跨境电商物流业务覆盖全产业链，2023年跨境电商物流业务量同比增长显著。

投资策略与风险提示

• 投资策略：推荐中国外运（A股），建议关注东航物流、华贸物流。
• 风险提示：包括海外关税政策变化、海外需求下降、物流供应超预期增长等。

行业与市场预测

• 跨境电商市场：预计2026年中国跨境出口B2C市场交易规模达6.5万亿元，年均复合增长18%。
• 物流市场：跨境电商物流市场规模预计2026年达1.1万亿元，年均复合增长18%。

图表与数据支持

• 图表：包括全球电商市场规模及增速、中国跨境电商交易规模、跨境电商物流模式结构、跨境空运需求增长假设等。
• 数据来源：ECDB、网经社、海关总署、招商证券等。

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