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每周重点报告总结（2017年第29周）

核心内容概览

本报告涵盖了2017年第29周的宏观策略、行业研究报告及公司研究报告，主要围绕经济增长、周期股表现、行业动态及个股投资机会进行分析，为机构投资者提供参考。

宏观策略报告核心观点

1. 周期股“梅开二度”尚未结束：二季度经济增长超预期，消费和外需共同推动，周期股表现强劲，预计将持续。
2. “宽”财政担纲：6月财政数据表现良好，财政支出加快，但未来财政压力凸显，政策有助于降低债券市场波动。
3. 美国CPI与美债收益率：美国6月CPI低于预期，核心CPI受手机服务价格下跌影响；美债收益率上行，对我国利率形成上行压力。
4. 欧洲复苏与市场影响：欧洲经济在英国脱欧后超预期复苏，带动我国出口，支持金融监管空间。
5. 金融工作会议影响：会议强调“稳健货币政策”，为未来宽松预留空间，对市场风格有引导作用。
6. 市场情绪与择时：市场情绪中性偏乐观，建议配置上证综指、沪深300，谨慎对待中证500与创业板指。

行业研究报告核心内容

石油化工

• 评级：增持
• 核心观点：行业仍处于去库存阶段，建议关注海外油气资产收购及国内大型炼化企业。
• 重点推荐：新潮能源、新奥股份、中国石化、桐昆股份、卫星石化。

有色金属

• 评级：买入
• 核心观点：电解铝供给侧改革效果乐观，推荐铝、锌、铜、锡等品种，关注新能源汽车产业链。
• 推荐组合：盛和资源、锡业股份、中色股份、云海金属、云铝股份、神火股份、驰宏锌锗。

机械行业

• 评级：买入
• 核心观点：中报行情有望开启，关注内生增长优质标的，尤其是高端装备和智能制造。
• 推荐标的：华测检测、龙马环卫、纽威股份、豪迈科技。

基础化工

• 评级：增持
• 核心观点：TDI、蛋氨酸、PTA、PVC等产品价格持续上涨，行业基本面良好。
• 重点推荐：扬农化工、万华化学、桐昆股份、卫星石化、恒逸石化。
• 成长股：关注锂电产业链及细分领域龙头。

煤炭开采

• 评级：增持
• 核心观点：煤价仍有上行动力，但对估值提升边际减弱。
• 推荐标的：阳泉煤业、西山煤电、陕西煤业、兖州煤业。

钢铁行业

• 评级：增持
• 核心观点：高温天气提升钢铁需求，关注电炉钢产业链及低估值标的。
• 推荐标的：方大炭素、方大特钢、首钢股份、南钢股份、新钢股份。

纺织和服装

• 评级：增持
• 核心观点：6月出口增长3%，印染新规推动行业集中度提升。
• 推荐标的：航民股份、歌力思。

批发和零售贸易

• 评级：增持
• 核心观点：社消增速符合预期，关注零售行业龙头及国企改革机会。
• 推荐标的：老凤祥、天虹股份、永辉超市、首商股份、友阿股份。

通信行业

• 评级：买入
• 核心观点：NB-IoT商用加速，物联网规模应用提升，5G带来长期增长机会。
• 推荐标的：中兴通讯、宜通世纪、高新兴、移为通信、广和通。

环保行业

• 评级：买入
• 核心观点：PPP模式推动环保项目落地，关注水环境论坛及“气改”机会。
• 推荐标的：北控水务、中金环境、盈峰环境、汉威科技。

建筑和工程

• 评级：增持
• 核心观点：公路投资持续超预期，PPP及资产证券化推动行业增长。
• 推荐标的：四川路桥、中设集团、山东路桥。

公用事业

• 评级：增持
• 核心观点：用电量回升，火电上网电价上调，关注改革带来的机会。
• 推荐标的：三峡水利、涪陵电力、华能国际、华电国际。

公司研究报告核心内容

华新水泥

• 评级：买入
• 核心观点：盈利高弹性，上半年业绩创历史最优，受益于中南及西藏区域水泥需求。
• 推荐理由：EPS预计1.05元，目标价14.7元，对应14倍PE。
• 风险提示：房地产投资增速下滑、原材料价格波动。

中兴通讯

• 评级：买入
• 核心观点：中报业绩超预期，净利润增长30%，5G布局带来长期增长。
• 推荐理由：EPS预计1.12元，目标价28元。
• 风险提示：运营商投资下滑、海外市场受阻。

鄂尔多斯

• 评级：买入
• 核心观点：硅铁、硅锰价格上涨，带动公司业绩增长。
• 推荐理由：预计归母净利润突破8.83亿元，对应PE仅11.3倍。
• 风险提示：价格波动、政策不及预期。

歌力思

• 评级：买入
• 核心观点：再次收购Ed Hardy，拟发可转债，强化品牌实力。
• 推荐理由：EPS预计0.83元，目标价14元。
• 风险提示：房地产调控、长租公寓发展不及预期。

健盛集团

• 评级：增持
• 核心观点：越南产能释放+客户订单增长，业绩高增长。
• 推荐理由：EPS预计0.36元，PE为44倍。
• 风险提示：毛利率下滑、政策变动。

世联行

• 评级：买入
• 核心观点：中报业绩超预期，互联网+与金融业务推动增长。
• 推荐理由：EPS预计0.41元，目标价8.8元。
• 风险提示：房地产调控、长租公寓发展不及预期。

豫金刚石

• 评级：买入
• 核心观点：珠宝级钻石项目推进，未来需求增长空间大。
• 推荐理由：EPS预计0.25元，目标价14元。
• 风险提示：需求不及预期。

索菲亚

• 评级：买入
• 核心观点：二季度保持高速增长，龙头地位稳固。
• 推荐理由：EPS预计1.04元，对应PE为38倍。
• 风险提示：市场波动、政策影响。

盛和资源

• 评级：买入
• 核心观点：进军锆钛领域，增强公司抗风险能力。
• 推荐理由：EPS预计1.04元，目标价14元。
• 风险提示：政策变动、行业竞争加剧。

关键信息总结

• 宏观经济：二季度经济数据超预期，外需支撑明显，但增长动能有所减弱。
• 市场风格：周期股与价值蓝筹表现强劲，小盘股和创业板面临调整压力。
• 行业趋势：供给侧改革、PPP模式、5G、新能源汽车等推动行业增长。
• 公司表现：多家公司中报业绩超预期，受益于行业景气度提升及政策利好。
• 风险提示：政策变化、市场波动、行业竞争、需求不及预期等。

总体建议

• 宏观层面：关注金融周期、财政政策及中美利率联动。
• 行业层面：优先考虑机械、有色、建材、化工等周期性行业。
• 个股层面：重点关注华新水泥、中兴通讯、鄂尔多斯、盛和资源等业绩增长明确、估值合理的标的。