20170820-国金证券-汽车和汽车零部件研究周报_关注国企改革_中报业绩靓丽标的_16页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的汽车行业周报，重点分析了当前市场表现、行业趋势及重点投资标的。整体评级为“买入”，并维持“长期竞争力评级：高于行业均值”。报告涵盖了市场数据、中报业绩、重点公告及新能源汽车的发展前景等内容。

市场数据

• 行业优化平均市盈率：18.20
• 市场优化平均市盈率：17.97
• 国金汽车和汽车零部件指数：4461.45
• 沪深300指数：3724.67
• 上证指数：3268.72
• 深证成指：10614.08
• 中小板综指：11319.69

主要观点

1. 国企改革推动行业增长
   汽车行业受国企改革影响，如一汽夏利、国机汽车、襄阳轴承等，表现突出，涨幅较大。同时，随着联通混改的催化，汽车国企改革标的值得关注。

2. 中报行情值得关注
   8月为中报密集发布期，业绩增长显著的公司包括均胜电子、漳州发展、龙洲股份、新泉股份、福达股份、小康股份等。其中，均胜电子、福达股份等的高增长主要来自于资产并购与转让。从估值角度看，部分公司如均胜电子、西泵股份、小康股份等的2017年预测PE低于30倍，具有投资价值。

3. 新能源汽车持续回暖
   7月新能源汽车产销分别完成5.9万辆和5.6万辆，同比分别增长52.6%和55.2%。其中，纯电动汽车产销增长尤为显著，达到69.6%和70.2%。1-7月新能源汽车产销分别增长26.2%和21.5%。新能源汽车的发展方向明确，政策支持（如双积分制度）加速其发展，建议关注优质新能源汽车标的及特斯拉产业链相关企业。

4. 乘用车销量稳定，SUV为主要增长动力
   7月乘用车产销分别为175.9万辆和167.8万辆，同比增长2%和4.3%。SUV销量保持增长，而轿车、MPV及交叉型乘用车则呈下降趋势。

5. 商用车复苏，重卡表现突出
   7月商用车产销分别增长24.7%和18.4%，其中货车产销增长显著，重卡销量持续走高，表明商用车市场正在回暖。

重点标的及投资逻辑

以下为报告中重点提及的公司及其投资逻辑：

• 三花智控：资产注入，是特斯拉纯正标的。
• 小康股份：搭建新能源汽车顶级团队，被称作“中国特斯拉”。
• 旭升股份：特斯拉营收贡献超50%，是市场最纯正的特斯拉产业链标的。
• 广汇汽车：行业整合者，估值低，成长性好，增发倒挂。
• 长城汽车AH：短期业绩承压，但长期看好WEY的业绩弹性。
• 广汽集团H：广汽传祺贡献近一半利润，带来业绩高弹性。
• 上汽集团：合资稳健，自主向上，新能源快速发展。
• 均胜电子：智能驾驶+新能源双龙头，外延整合向国际巨头迈进。
• 星宇股份：成长性好，智能驾驶持续布局。
• 天汽模：特斯拉纯正标的。
• 广东鸿图：估值低，积极外延，受益于国企改革。
• 隆鑫通用：估值低，具备“无人机+通航发动机”协同效应。
• 中路股份：净利润增长显著，值得关注。

风险提示

报告指出，汽车产销不及预期是主要风险之一。

投资建议

• 关注业绩靓丽、估值低的标的，如国机汽车、广汇汽车、小康股份等。
• 持续关注新能源汽车及特斯拉产业链相关企业，如三花智控、旭升股份、小康股份等。
• 短期可关注中报行情，特别是业绩增长显著、估值合理的公司。

附录

• 7月零售数据：8月1-11日零售量同比增长5.8%，表现稳定。
• 重点公告汇总：包括常青股份、万丰奥威、双林股份等的公告内容，涉及股票质押、资产重组、业绩预告等。
• 7月汽车产销：乘用车销量稳定增长，商用车复苏明显，重卡表现突出。
• 新能源汽车产销：持续回暖，纯电动汽车增长显著。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告由国金证券发布，仅供其机构客户使用，未经授权不得复制或分发。报告内容基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，不承担法律责任。