20170820-国金证券-汽车和汽车零部件研究周报：关注国企改革，中报业绩靓丽标的_17页_1mb

汽车和汽车零部件行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2017年8月汽车和汽车零部件行业的市场表现、中报业绩、投资建议以及重点公告，同时分析了7月汽车产销情况、乘用车与商用车市场动态、新能源汽车发展趋势等。

主要观点

• 市场数据：截至2017年8月11日，汽车零售量保持稳定增长，而批发数据尚未公布。国金汽车和汽车零部件指数为4461.45，沪深300指数为3724.67，显示行业整体表现优于大盘。
• 中报行情：8月下旬是中报密集发布期，多家企业业绩增长显著，如均胜电子、福达股份等，其中部分企业因资产并购或转让带来高增长。建议关注高增长、低估值的标的。
• 投资建议：推荐关注国企改革相关的标的，如一汽夏利、国机汽车、襄阳轴承等。同时，新能源汽车趋势明确，建议关注特斯拉产业链相关企业，如三花智控、小康股份、旭升股份等。
• 行业趋势：7月汽车产销回暖，乘用车销量增长，SUV为主要增长动力；商用车产销增长显著，尤其是货车。新能源汽车产销持续增长，纯电动汽车表现尤为突出。

关键信息

7月汽车产销数据

• 总产销：7月汽车产销分别为205.9万辆和197.1万辆，同比分别增长4.8%和6.2%。
• 乘用车：7月乘用车产销分别为175.9万辆和167.8万辆，SUV销量增长显著，占比提升。
• 商用车：7月商用车产销分别为30.1万辆和29.3万辆，货车销量增长较快。
• 新能源汽车：7月新能源汽车产销分别为5.9万辆和5.6万辆，同比分别增长52.6%和55.2%，纯电动汽车增长尤为明显。

中报业绩表现

• 高增长企业：均胜电子、漳州发展、龙洲股份、新泉股份、福达股份、新坐标、小康股份、湘油泵、西泵股份、浙江仙通等企业中报业绩增长超过50%。
• 估值情况：部分企业如均胜电子、西泵股份、小康股份等2017年预测PE低于30倍，具备投资价值。

重点标的及投资逻辑

• 三花智控：资产注入，成为特斯拉纯正标的。
• 小康股份：搭建新能源汽车顶级团队，被视为“中国特斯拉”。
• 旭升股份：特斯拉营收贡献超50%，市场最纯正标的。
• 广汇汽车：行业整合者，估值低，成长性好。
• 长城汽车AH：短期业绩承压，但长期看好WEY的业绩弹性。
• 广汽集团H：广汽传祺贡献近一半利润，带来业绩向上弹性。
• 上汽集团：合资稳健，自主向上，新能源快速发展。

本周重点公告

• 常青股份：冯香亭先生质押股份。
• 万丰奥威：控股股东解除质押股份。
• 双林股份：重大资产重组继续停牌。
• 西泵股份：2017年半年度净利润增长83%。
• 模塑科技：股票复牌。
• 星宇股份：变更募集资金投资项目。
• 金固股份：净利润亏损。
• 北特科技：筹划重大事项，股票停牌。

风险提示

• 汽车产销不及预期是主要风险。

结构清晰内容

市场数据

• 行业优化平均市盈率：18.20
• 市场优化平均市盈率：17.97
• 国金汽车和汽车零部件指数：4461.45
• 沪深300指数：3724.67
• 上证指数：3268.72
• 深证成指：10614.08
• 中小板综指：11319.69

中报业绩表现

• 高增长企业：均胜电子、福达股份、新泉股份、小康股份、西泵股份、浙江仙通等。
• 业绩增长原因：包括内生增长、外延并购、资产转让等。

投资建议

• 国企改革标的：一汽夏利、国机汽车、襄阳轴承、一汽轿车等。
• 新能源汽车标的：三花智控、小康股份、旭升股份、长城汽车、广汽集团H、上汽集团等。
• 中报行情：关注业绩靓丽、估值低的标的。

重点公告汇总

• 常青股份、万丰奥威、双林股份、西泵股份、模塑科技、星宇股份、金固股份、北特科技等企业发布了重要公告。

7月产销数据

• 乘用车：销量增长，SUV为主要增长动力。
• 商用车：货车销量增长显著，客车销量下降。
• 新能源汽车：产销持续增长，纯电动汽车表现突出。

重点标的及投资逻辑

• 三花智控：资产注入，特斯拉纯正标的。
• 小康股份：新能源汽车优质标的。
• 旭升股份：特斯拉营收贡献超50%。
• 广汇汽车：行业整合者，估值低。
• 长城汽车AH：短期业绩承压，长期看好WEY。
• 广汽集团H：业绩向上弹性大。
• 上汽集团：优质蓝筹股，自主和合资均表现良好。

特别声明

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