20220731-华鑫证券-新风光-688663.SH-深耕高压SVG_储能领域扬帆起航_5页_361kb

新风光 (688663. SH) 详细总结

公司概况

新风光是一家专注于电力设备与新能源领域的高新技术企业，主要业务包括：

• 电机驱动与节能控制
• 电能质量治理
• 轨道交通高端装备
• 煤矿防爆和智能控制装备
• 智慧储能装备

公司产品广泛应用于电力、煤炭、水泥等行业，能够为客户提供系统节能、智能控制及电能质量治理的解决方案。

核心业务与市场地位

高压SVG业务

• 公司是高压动态无功补偿装置（SVG）的领先企业，其产品在国内市场份额位居前列。
• SVG在新能源领域的应用日益广泛，尤其是在光伏高压、低压并网方面。
• 2022年一季度，SVG业务因原材料价格波动和疫情影响出现业绩下滑，但4月份后逐步恢复。
• 随着原材料价格下降，公司盈利能力有望进一步改善。

储能业务

• 公司具备储能系统高压级联PCS技术储备，其直挂式储能系统可直接连接10kV或35kV电网。
• 相较于传统的“低压储能+变压器”架构，该系统具有更高的整机效率和更低的载波频率。
• 在大容量储能场景中，该技术具有显著的性价比优势。
• 2021年产品已投放市场，且储能客户与现有SVG业务存在重合，市场拓展迅速。
• 随着储能行业招标量的提升，公司储能业务有望快速放量。

财务表现与预测

2022年一季度财务数据

• 营收：1.45亿元，同比增长14.62%
• 归母净利润：1723.86万元，同比下降13.16%

盈利预测（单位：亿元）

财务指标趋势

投资建议

投资要点

• 公司在高压SVG领域具备领先优势，且储能业务正在快速成长。
• “双碳”政策为SVG业务带来广阔市场空间，新能源行业的发展将推动SVG需求增长。
• 变频器业务受益于传统行业需求回暖及存量设备升级，预计未来五年增速将保持在10%以上。
• 储能系统采用高压级联PCS技术，具有较高的技术壁垒和市场竞争力。

投资评级

• 投资建议：推荐
• 预期个股相对沪深300指数涨幅：>15%

风险提示

• 原材料价格波动与供给风险
• 储能行业竞争激烈，可能导致利润空间压缩
• 产品不适应市场需求的风险

专业团队

• 傅鸿浩：华鑫证券电力设备新能源组所长助理、碳中和组长，电力设备首席分析师，中国科学院工学硕士，具备央企战略与新能源研究经验。
• 张涵：电力设备组组长，金融学硕士，中山大学理学学士，4年证券行业研究经验，研究方向为受益于新能源发展的新材料公司。
• 臧天律：金融工程硕士，CFA、FRM持证人，研究方向为新能源光伏行业。

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