20221228-华鑫证券-新风光-688663.SH-公司动态研究报告_疫情影响逐步消退_储能业务订单持续高增_5页_256kb

新风光（688663.SH）公司动态研究报告总结

核心内容概述

新风光电子科技股份有限公司是一家专注于电力电子设备的公司，主要产品包括高压动态无功补偿装置、高中低压变频器以及智慧储能系统装置。公司近年来在储能业务领域表现突出，尤其在高压级联技术方案上取得显著进展。随着新冠疫情的影响逐步消退，公司业务迎来复苏，储能订单持续高增，未来发展潜力较大。

主要观点

• 业务结构：公司核心产品为高压SVG和高压变频器，储能系统采用高压级联技术，是其重点发展方向。
• 市场表现：2022年12月28日，公司股价为45.41元，总市值为64亿元，流通股本为83百万股。
• 业绩表现：2022年前三季度实现营业总收入7.19亿元，同比增长28.23%；归母净利润0.79亿元，同比增长2.15%。尽管Q3单季业绩略低于预期，但预计四季度将有所改善。
• 订单增长：2022年公司已获得超过4亿元的储能产品订单，同比增长4倍。11月中标中国电建集团30万千瓦光伏发电储能系统建设项目，合同金额达1.61亿元。
• 盈利预测：考虑到下半年疫情影响，2022年盈利预测下调，但2023-2024年预测保持不变。预计公司2022-2024年收入分别为13.5亿元、24.1亿元、37.2亿元，EPS分别为0.99元、1.60元、2.33元，对应PE分别为45倍、28倍、19倍。
• 投资评级：维持“买入”投资评级，公司未来增长空间较大，特别是在储能领域。

关键信息

储能业务发展

• 公司储能产品涵盖10kV、35kV高压级联、1500V中压及400V低压PCS装置。
• 重点推出面向央企集采的储能逆变一体舱等配套产品。
• 2022年储能订单增长显著，预计未来将持续爆发。

财务数据

财务指标

风险提示

• 原材料价格波动与供给风险
• 储能行业竞争过于激烈
• 高压级联技术推广不达预期
• 新能源业务发展不达预期

研究团队介绍

• 张涵：电力设备组组长，金融学硕士，中山大学理学学士，4年证券行业研究经验，重点覆盖光伏、风电、储能等领域。
• 臧天律：金融工程硕士，CFA、FRM持证人，上海交通大学金融本科，4年金融行业研究经验，覆盖光伏、储能领域。
• 罗笛箫：欧洲高等商学院硕士，西安交通大学能源与动力工程和金融双学位，研究方向为新能源风光储方向。

投资建议说明

• 股票投资评级：买入（＞20%涨幅）
• 行业投资评级：推荐（＞10%涨幅）
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，其他市场分别以相应指数为基准。

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