20240114-华创证券-华创农业周报_12月规模种猪场能繁加速去化_建议加大布局生猪养殖板块_36页_3mb

华创农业周报（20240108-20240114）分析总结

行情概览

农林牧渔指数本周下跌10.7%，渔业跌幅最小（-0.9%），整体估值中种植、养殖、动物保健、饲料行业PE/PB低于行业平均。

生猪养殖板块分析

• 12月能繁母猪存栏环比去化21%，同比下降10.2%；
• 板块大幅震荡，建议重点布局：牧原股份、温氏股份、新希望（稳健）、东瑞股份、新五丰、巨星农牧等；
• 风险提示：猪价弱预期、产能持续去化，关注现金流压力与季节性消费淡季。

白羽鸡板块分析

• 海外引种受限，禽流感持续蔓延，种鸡供应缺口扩大；
• 饲养端毛利率回升，祖代引种限制强化行业景气，建议关注益生股份、民和股份、禾丰股份；
• 消费复苏预期推动终端需求。

动物疫苗板块

• 非瘟疫苗、猫三联疫苗研发推进，推动板块盈利改善；
• 关注中牧股份、生物股份、普莱柯、科前生物，以及资源化的瑞普生物。

种植链与转基因

• 2024年农业政策聚焦粮食安全，转基因玉米、大豆品种商业化启动；
• 推荐大北农、隆平高科、先正达、登海种业。

宠物行业

• 行业消费规模增长稳定，出海赶超，乖宝宠物、中宠股份占优；
• 风险关注海外库存周期恢复情况。

风险提示

• 生猪价格波动、禽流感持续、宏观经济与极端气候风险；
• 全球祖代鸡存栏与鸡肉价格下行等系统性影响。