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农林牧渔行业2024年度策略：看好生猪养殖投资机会

概述

• 2024年看好生猪养殖股的投资机会，认为当前生猪周期即将进入尾声，第四亏损底是布局好时机。

关键点

• 周期分析

  • 此轮猪周期自2019年开始，持续时间4年，为2006年以来最长。
  • 从2023年至2024年，猪价底部区域出现4个“亏损底”，历史首次。
  • 参考前两轮周期，在倒数第二个“亏损底”时股价已开始上涨，不必等到盈利期。

• 推荐股票

  • 生猪养殖股：温氏股份、唐人神、神农集团、巨星农牧、东瑞股份、新希望。
  • 饲料股：海大集团（看好水产饲料恢复性增长）。
  • 家禽养殖股：圣农发展（建议关注与生猪周期共振时机）。

• 猪价与产能关系

  • 生猪产能去化仍在进行，资产负债率上升，现金流吃紧推动加速去化。
  • 预计2024年猪周期反转概率高。

• 风险提示

  • 疫情、自然灾害、饲料原料价格波动等。

其他建议

• 关注水产饲料行业2024年恢复性增长机会
• 农业行业估值：部分估值处于历史底部，存在布局价值