20250806-山西证券-农业行业周报_建议关注饲料的回升周期和养殖的边际改善_19页

农林牧渔行业周报总结（2025年8月6日）

市场表现：
• 本周农林牧渔板块整体下跌2.97%，跑输沪深300指数1.22个百分点，排名第26位。
• 子行业表现：动物保健、饲料添加剂、果蔬加工、水产养殖及种子涨幅居前；生猪养殖、节水农业、种业等领跌板块表现较弱。

一、生猪行业动态

价格回暖，利润改善
• 据监测，本周全国猪价环比上涨，重点省市外三元生猪均价环比提升0.74%-3.22%。四川、广东地区涨幅显著。
• 自繁自养利润增至43.85元/头，外购仔猪养殖亏损扩大至116.78元/头。
• “猪周期”本质为产能周期：分析师指出，盈利周期主要取决于产能回升节奏，当前行业降负债仍是优先任务，关注2025年需求回升对行业估值修复的催化。

二、饲料景气度回升信号明显

• 原料价格下行，毛利率有望修复：上游原料成本支撑减弱，饲料企业盈利空间逐步打开。
• 重点推荐：
▫️ 海大集团：经营基本面改善，海外业务增长潜力大。
▫️ 生猪养殖股：温氏股份、神农集团等边际改善明显，推荐关注估值修复机会。
▫️ 肉鸡产业链：圣农发展处于业绩周期底部，具备配置价值。

三、其他领域简述

• 家禽养殖：白羽肉鸡价格环比涨1.94%，但养殖利润仍为负值；鸡蛋价格环比跌2.7%。
• 水产：大宗品种价格稳中有跌，淡水鱼类及鱼粉价格波动加剧。
• 种植加工：玉米、小麦价格微跌，豆粕、油脂类商品总体回暖。
• 宠物经济：国产品牌乖宝宠物、中宠股份受政策扶持，建议关注品牌利润提升段。

四、风险提示

• 养殖疫病与极端灾害所致减产风险重点增加。
• 生猪产能过度悲观预期仍存“预期差”，建议关注政策与涨价周期共振窗口。

分析师建议：

• 增持饲料、养殖板块：海大集团为首选标的；生猪养殖股业绩改善存修复预期。
• 主题聚焦：低估值周期行业、肉鸡产业链、宠物经济成长领域。