20240626-山西证券-农业行业周报_看好生猪养殖股_圣农发展_海大集团在当前的配置时机_20页_4mb

农林牧渔行业周报分析总结

1. 本周市场行情回顾

本周（6月17日至23日），沪深300指数下跌13%，农林牧渔板块跌幅达333%，排名垫底。板块内表现较好的子行业为动物保健、食品及饲料添加剂、生猪养殖、种子类等。领涨股包括天马科技、大禹生物等，领跌股则包括ST天邦、三星发展等。

2. 猪价与生猪养殖数据

外三元生猪价格本周环比回落（四川-2.98元/公斤，河南-2.91元/公斤），四季度猪肉价格小幅上涨。仔猪价格继续下跌，母猪价格则有所上升，养殖利润再次走高，尤其是自繁自养模式利润达每头3.8万元。

3. 生猪养殖股运行逻辑

行业仍处周期底部，但资金信心回暖。圣农发展、海大集团、温氏股份作为行业龙头被重点推荐。分析框架以猪价与能繁母猪存栏量四大象限模型为基础，认为2024年初期能繁母猪存栏量持续下滑，但终端消费较快反弹，可能形成周期底部反转。

4. 主要企业动态

海大集团在周期最底部估值较低，具备中长期投资机会。新希望、唐人神等均获得增持评级；唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧等均被列为增持或推荐标的。

5. 风险提示

市场风险包括疫病、极端天气和原料价格波动等，同时规模化程度仍较低，未来价差效果可能小于美国。

6. 明日投资建议

短期聚焦周期末端的生猪养殖企业以及估值挖掘。长期需关注屠宰率、进出口政策变化趋势。同时建议跟踪饲料企业原料采购数据、出栏节奏变化。