20140902-安信证券-电子元器件_坚守一年_苹果三级火箭发射_14页_662kb

电子元器件行业动态分析总结

核心内容

2014年9月2日发布的电子元器件行业动态报告指出，苹果将在9月9日发布新产品，预计将包括4.7寸、5.5寸及iWatch等多款产品，形成五屏合一的生态体系，并带动电子产业链全面上涨。报告认为，苹果产业链将经历三级火箭式增长，当前只是第一波，后续还有两年的成长空间。

电子板块整体表现优于沪深300指数，年初以来累计上涨22.74%，跑赢沪深300指数22.39个百分点。电子设备和智能制造是未来趋势，中国电子行业具备转型为机器人平台的能力，其中大族激光被重点推荐，其战略转型将带动业绩增长。

军工电子、汽车电子、半导体、电子材料和设备产业链也被看好，尤其是振华科技在安全芯片项目上的布局，以及大立科技、中航光电、高德红外等公司在信息化战争趋势下的机会。

主要观点

• 苹果产业链三级火箭：第一波基于对科技产业大历史观的逻辑和消费者反向推导，第二波将围绕9月9日至明年3月的产品发布周期，第三波则来自明年9月至2016年的持续创新与布局。
• 电子板块逻辑：业绩高增长、估值切换、创新加速、全球整合四大逻辑将持续推动电子板块上涨。
• 重点推荐公司：歌尔声学、大族激光、立讯精密、金龙机电、欣旺达、德赛电池等公司被列为首选股票，目标价和评级分别为买入-A。
• 行业趋势：电子设备、智能制造、可穿戴设备、智慧城市等将成为未来重点发展方向。

关键信息

1. 电子板块表现

• 上周电子板块涨跌幅为-0.43%，跑赢沪深300指数0.71个百分点。
• 年初至今累计上涨22.74%，跑赢沪深300指数22.39个百分点。
• 子行业表现：半导体上涨0.05%，元件下跌-0.76%，光学光电子下跌-0.88%，其他电子上涨0.32%，电子制造下跌-0.43%。

2. 个股表现

• 涨幅前十：

  • �珈伟股份（+52.02%）
  • 福星晓程（+16.62%）
  • 水晶光电（+13.56%）
  • 佛山照明（+12.57%）
  • 实益达（+10.02%）
  • 金龙机电（+8.76%）
  • 金运激光（+8.24%）
  • 深天马A（+8.19%）
  • 顺络电子（+7.85%）
  • 大族激光（+7.10%）

• 跌幅前十：

  • 大华股份（-9.80%）
  • 东光微电（-9.60%）
  • 洲明科技（-8.17%）
  • 福晶科技（-7.01%）
  • 江海股份（-6.92%）
  • 和而泰（-6.85%）
  • 南大光电（-6.73%）
  • 欧菲光（-6.22%）
  • 福日电子（-6.07%）
  • 麦捷科技（-6.02%）

3. 行业动态

3.1 智能手机

• GfK指出，台湾Q2手机市场率下降16.9%，市场饱和与缺乏新商品是主因。
• 相机模组需求因新品发布而上升，三星Galaxy Note 4成为行业参考。
• 智能手机年成长率在2015年将低于15%，2017年低于10%。
• 华硕计划2014年销售目标为800万支，2015年、2016年出货量将年增1倍以上。

3.2 PC及平板电脑

• IDC下调全球平板电脑出货量预期至增长6.5%，预计2014年全球平板出货量为1.53亿台，笔电增长1%。
• NAND Flash市场规模预计在2015年增长9%，年需求位成长率预计为35%。

3.3 电视及面板

• 2014年Q2大尺寸TFT面板出货量创新高，液晶电视面板出货量达6,400万台。
• 可挠面板市场CAGR高达149.3%，预计2020年销售额达38.9亿美元。

3.4 可穿戴设备及体感设备

• Kickstarter上的睡眠感测产品受欢迎，预计将取代传统医疗产品。
• 三星推出GearS智能手表，具备独立通话功能。
• 百度透露无人驾驶汽车研发计划，强调人车配合。

3.5 IC/芯片

• 汽车芯片市场预计增长6.1%，达到279亿美元。
• 苹果申请新专利，利用iPhone追踪汽车位置并提供找回路径指引。

3.6 LED

• LED驱动IC厂3Q订单表现平平，但市场前景依然乐观。
• 印度计划全国性更换LED路灯，以削减电力消耗。
• 科锐与隆达电子合作，采购蓝宝石基板LED芯片。

3.7 智慧城市

• 美国研究透明太阳能电池板，转换率约1%，目标提高至5%。
• 广东移动推出“4G智慧医疗系统”，提升医务人员效率。
• 国家发改委提出2020年建成一批智慧城市，推动物联网、云计算等技术应用。
• 内蒙古加快北斗导航应用建设智慧城市。

风险提示

• 系统性风险是主要风险提示，投资者需关注整体市场波动。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 维持评级：部分公司评级未变化。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

赵晓光、郑震湘声明具有证券投资咨询执业资格，保证报告内容合法合规、研究方法专业审慎、观点独立公正。

销售联系人

• 上海：侯海霞（021-68763563）、梁涛（021-68766067）、凌洁（021-68765237）、潘艳（021-68766516）、朱贤（021-68765293）
• 北京：温鹏（010-59113570）、刘凯（010-59113572）、李倩（010-59113575）、周蓉（010-59113563）、张莹（010-59113571）
• 深圳：沈成效（0755-82558059）、胡珍（0755-82558073）、范洪群（0755-82558087）、孟昊琳（0755-82558045）

地址信息

• 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编518026
• 上海：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层，邮编200123
• 北京：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层，邮编100034

相关报告

• 电子元器件:关于 iWatch 未来进展的最大可能（2014-08-25）
• 电子元器件:在苹果重回100元时点的思考:要产业趋势,不要博弈（2014-08-20）
• 电子元器件:与“轻薄化”相关的机会（2014-08-18）