20140526-安信证券-电子元器件_苹果产业链带动系统行情_14页_705kb

2014年5月26日电子元器件行业总结

核心内容

• 苹果产业链：分析师持续看好苹果及其产业链公司，重点推荐歌尔声学、立讯精密、大族激光、超声电子、金龙机电，同时关注德赛电池、欣旺达、环旭电子、安洁科技和露笑科技。
• 行业趋势：随着苹果等大厂推动技术创新，非苹果产业链也在积极模仿和拓展，如金属机壳加工、指纹识别等，带动整体增长。
• 市场表现：电子板块上周涨幅2.01%，跑赢沪深300指数1.90个百分点，半导体板块涨幅最大，达4.23%。
• 行业动态：大族激光、欣旺达、东旭光电等公司在新能源、显示材料、激光加工等领域有显著进展；半导体行业进入增长周期，上游材料和设备技术创新成为关键。

主要观点

1. 苹果产业链持续增长

• 金龙机电：预计线性马达销量超3000万只，净利率有望提升至30%以上。公司收购的博一光电4月净利达1500万，全年有望超对赌协议一倍。
• 欣旺达：新切入北美客户5.5寸手机，预计全年订单超10亿，国产高端机供不应求，增长将超50%。公司设立青海新能源子公司，切入光伏储能及动力类电池市场。
• 大族激光：短期受益于苹果打标设备发货，中期受益于蓝宝石切割设备，预计在手机蓝宝石切割市场占有率达70%-80%，iWatch市场占有率达50%。长期看，激光自动化技术将广泛应用于苹果产业链，仅震动马达激光加工采购预计达2亿元。

2. 非苹果产业链受益于苹果创新

• 金属机壳加工：供不应求，劲胜股份计划将CNC机台扩展至900台，LDS天线和粉末冶金工艺进展迅速。
• 指纹识别芯片封测：晶方科技和硕贝德分别在苹果产业链和非苹果产业链中有所布局。
• 智能手表：除iWatch外，还有近十家智能手表在主要代工厂排期量产，未来市场潜力巨大。

3. 上游材料与设备是突破瓶颈的关键

• 自动化设备：成为中游制造突破盈利瓶颈的重要手段。歌尔声学、欣旺达、长盈精密在自动化产线方面有深厚积累，未来可能发展为独立业务。
• 上游材料：东旭光电与京东方战略合作，承接康宁溢流法技术，成为显示材料国产化的主力。
• 半导体行业：进入增长周期，上游材料和设备技术创新是增长的核心动力。兴森科技、七星电子、大族激光等公司在国产化过程中具有战略意义。

4. 安防行业增长确定

• 大华股份：上半年前端加后端出货量增长90%，销售和净利增长40%-50%，下半年有望延续增长。
• 海康威视：同样预计上半年销售和净利增长40%-50%，行业双寡头格局不变，B2C领域各有互联网战略。

关键信息

• 重点推荐股票：歌尔声学（002241）、德赛电池（000049）、欣旺达（300207）、立讯精密（002475）、金龙机电（300032）、大族激光（002008）。
• 市场表现：电子板块上涨2.01%，半导体板块涨幅最大，达4.23%。
• 行业事件：欣旺达设立青海新能源子公司，东旭光电与京东方签署战略合作协议，飞乐音响拟收购申安集团，Mouser与Lumileds合作提供先进照明方案。
• 风险提示：系统性风险。

数据与市场回顾

• 电子板块收益：
  • 本周收益：2.01%
  • 月度收益：4.16%
  • 年初至今收益：11.96%
• 子行业表现：
  • 半导体：4.23%
  • 元件：0.36%
  • 光学光电子：0.75%
  • 其他电子：3.05%
  • 电子制造：2.68%

全球研究观点

• 存储器市场：预计2014年存储器市场总收入将达708亿美元，年增长14%。DRAM市场增长6.4%，NAND市场增长9.4%。
• SiP技术：苹果等公司推动SiP技术发展，预计到2016年可穿戴设备市场将增长1亿支。
• 可穿戴设备：市场仍处于早期阶段，但增长迅速，预计2016年将出现市场转折。

科技新闻与行业动态

• 智能手机市场：三星Galaxy S5销售不佳，出货量同比减少30%；苹果iPhone5s盈利最多，占全球智能手机盈利的1/3以上。
• LED行业：全球LED建筑照明市场预计2018年达230亿美元，飞乐音响拟收购申安集团，加速布局LED业务。
• 智慧城市：德国开发出可耐高温的新型微芯片，斯坦福大学研发无线充电技术，三星研发虚拟现实头戴设备。
• 汽车电子：丰田研发新型半导体，降低混动车油耗；沃尔沃开发电动道路，实现巴士无线充电。

公司大事回顾

• 东旭光电：与京东方签署战略合作协议，承诺供应液晶玻璃基板。
• 欣旺达：设立青海新能源子公司，切入光伏储能及动力类电池市场。
• 飞乐音响：拟收购申安集团，加速LED照明业务布局。
• Mouser：与Lumileds合作，提供先进照明方案。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 赵晓光分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

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