20210527-天风证券-银行理财周报_理财收益率平稳_非净值型产品发行占比续降_18页_2mb

银行理财周报总结（5/17-5/23）

核心内容概述

本期银行理财市场整体保持平稳，平均预期年化收益率为 $3.81%$，与上期持平。非净值型产品发行占比继续下降，而净值型产品发行占比上升。理财子公司在售产品数量稳定，主要为中低风险固收类封闭式净值型产品。

主要观点

1. 理财收益率保持平稳

• 本期发行的人民币银行理财平均预期年化收益率为 $3.81%$，与上期持平。
• 各期限产品收益率波动不一，其中2周期限产品涨幅最大，为15.2BP；1个月期限产品跌幅最大，为-3.3BP。
• 六大行理财平均预期年化收益率为 $3.37%$，环比下降3.5BP；城商行为 $4.05%$，环比上升2.2BP。

2. 非净值型产品发行占比续降

• 本期开放式非净值型理财发行数量为0，占比0.0%；封闭式非净值型理财发行数量为319，占比38.6%。
• 封闭式净值型理财发行数量为437，占比52.9%，环比上升7.1%。
• 非保本理财产品占比高达96.4%，其中贵阳银行的非保本理财预期年化收益率最高，为 $5.72%$。

3. 理财发行期限分布

• 本期发行的银行理财以3-6个月期限为主，占比28.3%。
• 6-12个月期限理财占比上升，环比增加4.1%。
• 债券类理财发行数量最多，达654款，占比45.0%，环比上升2.2%。

4. 理财底层资产以债券为主

• 六大行理财底层资产仍以债券为主，其中建行的典型样本持仓前十中有9项为债券。
• 农行、中行、交行的典型样本为中等风险理财产品，其中基金持仓占比上升，分别为6/3/1项。
• 股份行理财产品中债券最多，其中平安银行样本持仓资管计划占比较高，超过75%。

5. 理财子公司在售产品情况

• 截至5月26日，理财子公司在售产品共130款，其中工银理财在售最多，为21款。
• 在售产品以1-3年期限为主，共72款；以固定收益类为主，共107款；以封闭式净值型为主，共83款。
• 中低风险产品占比较高，共71款，其中封闭式净值型产品占比最高。

关键信息

• 收益率情况：全市场平均收益率为 $3.81%$，与上期持平；非保本理财产品占比96.4%。
• 发行数量：本期发行理财产品1,453款，其中民生银行发行最多，达31款。
• 产品类型：封闭式净值型理财占比52.9%，环比上升7.1%；开放式净值型理财占比8.5%，环比下降5.1%。
• 期限分布：3-6个月期限理财占比28.3%；6-12个月期限理财占比20.5%，环比上升4.1%。
• 底层资产：债券类理财占比最高，达45.0%；基金、优先股、同业借款等也占一定比例。
• 理财子公司：共有26家理财子公司获批，其中20家已成立；在售产品以1-3年中低风险固收类封闭式净值型为主。

风险提示

• 负债成本大幅上升
• 信用利差大幅上升
• 流动性收紧过快

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