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银行理财周报总结（4/5-4/11）

核心内容概览

本期（4月5日至11日）银行理财市场整体表现平稳，理财产品的平均预期年化收益率略有上升，主要集中在中低风险固收类和净值型产品。农商行在收益率提升方面表现突出，而股份行在资管产品配置方面有所优势。

主要观点

1. 理财收益率平稳上升

• 全市场平均预期年化收益率：本期全市场人民币银行理财平均预期年化收益率为 $3.82%$，较上期提升1bp。
• 各期限收益率：不同期限的理财收益率有显著变化，其中3个月期限的收益率上涨最多（7.2bp），而2周期限的收益率下降最多（-7bp）。
• 农商行表现：本期农商行理财平均预期年化收益率为 $3.79%$，环比上升2.8bp，是四大类机构中升幅最大的。

2. 发行数量与类型

• 发行数量：本期共发行774款理财，其中民生银行发行数量最多（49款）。
• 净值型为主：本期发行的净值型产品占比达45.5%（封闭式净值型）和7.0%（开放式净值型），非净值型产品占比显著下降。
• 非保本型为主：本期发行的非保本型理财占比高达95.9%，为市场主流。

3. 到期理财情况

• 到期数量：本期到期理财共1085款，其中3-6个月期限的理财占比最高（33.9%）。
• 非保本型占比高：到期的非保本型理财占比为92.3%，固定保本型和保本浮动型占比分别为1.3%和6.5%。

4. 底层资产分布

• 债券为主：银行理财底层资产以债券为主，六大行的理财产品中债券占比最高。
• 股份行资管产品占比高：股份行理财产品的底层资产中，资管产品的份额高于六大行，其中平安银行和招商银行的资管产品配置较多。

5. 理财子公司情况

• 在售产品：截至4月14日，理财子公司在售产品共84款，其中工银理财在售最多（14款）。
• 产品类型：在售产品以1-3年期限的中低风险固收类封闭式净值型为主，占比达45%。
• 风险等级：主要为二级（中低）和三级（中）风险产品。

关键信息

理财发行与到期结构

• 发行结构：本期发行的1-3个月期限理财占比29.1%，3-6个月期限理财占比28.3%，6-12个月期限理财占比19.4%。
• 到期结构：本期到期的3-6个月期限理财占比33.9%，1-3个月期限理财占比33.8%。
• 利率类理财占比下降：本期利率类理财占比下降1.7%，而债券类理财占比上升2.0%。

理财子公司

• 总数：截至2021年4月14日，共有25家理财子公司获批，20家已成立。
• 产品分布：理财子公司在售产品中，固收类占比71款，混合类13款，中低风险产品占比52款，封闭式净值型产品占比52款。

风险提示

• 负债成本上升：银行负债成本显著上升，可能影响理财收益率。
• 信用利差扩大：信用利差大幅上升，对非保本型理财构成风险。
• 流动性收紧：流动性收紧过快，可能对理财产品的流动性产生影响。

表格概览

图表概览

• 图1：本期3个月期限理财平均预期年化收益率上升7.2BP。
• 图2：18年以来各期限理财平均预期收益率平稳下降。
• 图3：本期农商行收益率升幅较大。
• 图4：本期民生银行发行49款理财。
• 图5：资管新规以后净值型发行上升，非净值型发行下降。
• 图6：资管新规以后各收益类型理财发行数量均下降。
• 图7：本期发行的3-6个月期限理财占比上升。
• 图8：本期发行利率类理财占比环比下降1.7%。
• 图9：资管新规以后各类理财发行数量均下降。

总结

本期银行理财市场整体保持平稳，收益率略有上升，主要受农商行推动。理财产品的发行以净值型为主，非保本型产品占据主导地位。债券类理财仍是主要底层资产，而股份行在资管产品配置方面更具优势。理财子公司在售产品以中低风险固收类封闭式净值型为主，市场风险提示主要集中在负债成本、信用利差和流动性收紧等方面。