20170823-首创证券-IT行业周报：联通混改成功，投入4G超过5G_20页_2mb

IT行业周报总结（2017年08月14日-08月20日）

核心内容

1.1 联通混改成功，投入4G超过5G

• 混改进展：中国联通于8月20日发布27个公告，结束长达4个多月的停牌，股票于8月21日复牌。
• 混改影响：此次混改带来了公司治理、经营机制的重大变革，包括资源配置和人才发展的重要举措。
• 资金用途：募集的617.25亿元中，约398.16亿元将用于4G能力提升项目，其余资金用于5G及创新业务建设。
• 战略投资者：包括中国人寿、腾讯信达、阿里创投、京东三弘、苏宁云商、光启互联等，进一步形成混合所有制结构。
• 股权激励：向7550名中层管理人员及核心员工授予限制性股票，总计约8.48亿股，人均约10.1万股，授予价格为3.79元/股。
• 业绩目标：限制性股票完全解锁需公司2020年收入不低于3044.6亿元，利润总额不低于253.5亿元。

1.2 行业表现

• 市场回顾：上周沪深300指数上涨1.66%，IT各子板块均跑赢沪深300。
• 板块涨幅：电子上涨4.59%，计算机上涨7.90%，通信上涨4.46%，互联网上涨3.96%。
• 三级子板块：24个三级子板块全部上涨，其中23个跑赢沪深300。
• 概念板块：24个概念板块全部上涨，涨幅前五为区块链、在线教育、网络安全、人工智能、云计算。
• 个股表现：涨幅前十包括四维图新、朗科智能、邦讯技术、佳讯飞鸿、高伟达等；跌幅前十包括吉比特、春兴精工、朗玛信息等。

1.3 估值表现

• PE水平：电子指数（申万）PE约为49倍，处于历史较低水平；计算机指数（中信）PE约为61倍，处于历史较高水平。
• 估值回调：上周IT行业整体估值普遍回调。

主要观点

• 4G投资优先：联通将主要资金投入4G，因为当前仍处于4G发展阶段，且4G与5G将长期共存，4G技术是5G升级的基础。
• 混改利好：混改带来的治理结构优化、人才激励措施及资金投入将对公司经营产生积极影响。
• 关注重组概念：建议关注混改参与方及通信业重组概念公司，特别是业绩确定、成长性与估值匹配的公司。
• 行业增长预期：全球半导体市场预计2017年增长11.5%，存储器增长最快达30.4%。中国半导体产业成长空间大，但高端产品依赖进口。
• 技术趋势：NFC支付、3D识别、智能外骨骼等技术趋势值得关注，尤其是苹果在3D识别方面的领先地位。
• 物联网发展：中国移动启动物联网专网核心网四期工程设备集采，显示行业对物联网的重视。

关键信息

• 联通混改：引入战略投资者，优化股权结构，提升公司治理与经营。
• 资金分配：4G能力提升项目使用398.16亿元，5G相关项目使用195.87亿元，创新业务使用23.22亿元。
• 行业数据：7月份4G用户净增1.4亿户，总数达9.1亿户，占移动电话用户的66.3%。
• 半导体市场：中国功率半导体市场预计2018年增长至2263.8亿元，但高端产品依赖进口。
• 特斯拉供应链：21家中国企业成为其直接供应商，涉及电池、电驱、充电等多个领域。
• 重要会议：本周将有23家公司召开股东大会，涉及多个IT相关企业。

风险提示

• 监管政策变化风险
• 竞争风险
• 业务经营风险
• 技术更替风险

行业要闻

• ofo使用NFC解锁：计划10月推出NFC智能锁，提升支付效率与安全性。
• Apple Watch发布：第三代预计出货量达1500万块，明年可能增至2000万块。
• 智能外骨骼：Bionik推出与亚马逊Echo平台兼容的ARKE外骨骼，具备语音控制功能。
• 英特尔第八代处理器：性能提升40%，采用10nm工艺，预计9月上市。
• 3D识别技术：苹果将推出3D脸部识别技术，高通技术尚未成熟。
• 中国移动物联网集采：启动四期工程设备采购，涉及多个标包。
• 特斯拉供应链：21家中国企业成为其直接供应商，显示中国供应链实力。

A股上市公司要闻

• 航天信息：2017年上半年总资产增长4.35%，营业收入增长24.27%，净利润增长7.42%。
• 歌尔股份：总资产增长8.44%，营业收入增长52.39%，净利润增长50.42%。
• 中国联通：总资产减少2.9%，但上半年净利润增长81.5%，4G用户净增642.1万户。
• 大唐电信：涉及多起诉讼与仲裁，累计涉案金额达3.725亿元，尚无法判断对利润的影响。

分析师简介

• 李甜露：TMT行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，具有2年证券业从业经历。

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