20170813-中泰证券-通信行业周报：联通混改方案有望近期落地，电信OTN设备集采量大幅增长拉动光模块及器件需求同步上升_24页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于通信行业近期动态，重点分析中国联通混改方案、电信OTN设备集采及市场表现，并对相关上市公司进行投资建议与市场回顾。同时，报告还涵盖了多家上市公司的公告要点、财务数据及行业动态。

主要观点

1. 联通混改方案有望近期公布

• 背景：中国联通于7月中旬发布混改方案获批公告，并宣布继续停牌一个月，预计8月中旬复牌并公布具体方案。
• 意义：混改方案的公布将提升联通的运营效率，盘活资产价值，引入互联网巨头如阿里、腾讯等，推动其成为战略合作伙伴。
• 相关公司：建议关注武汉邮科院下属的烽火通信和光迅科技，以及深圳特发系的特发信息，因它们可能受益于集团内部的资产整合。

2. 电信OTN设备集采量大幅增长

• 集采情况：2017年电信OTN设备集采量比2016年增长54.4%，采购数量约为6100个100Gb/s线路侧端口及相应客户侧端口和公共单元。
• 影响：OTN设备需求上升将带动光模块及DWDM器件需求同步增长，利好光通信设备及器件厂商。
• 受益企业：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、天孚通信、博创科技。

3. 通信板块市场表现

• 整体走势：TMT大板块中，通信板块微涨0.11%，电子板块上涨0.67%，传媒板块上涨0.03%，计算机板块下跌-0.51%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：星网锐捷（+4.47%）、宜通世纪（+2.50%）、高新兴（+1.27%）、华星创业（+1.00%）、博创科技（+0.88%）。
  • 跌幅前五：中际装备（-7.29%）、科华恒盛（-2.88%）、合众思壮（-1.57%）、中天科技（-1.35%）、海格通信（-0.70%）。

关键信息

重点公司财务表现

投资建议

• 设备商：关注中兴通讯、烽火通信。
• 光模块厂商：关注光迅科技、天孚通信。
• 器件厂商：关注光迅科技、博创科技。

行业动态

电信网络重构三步走

1. 2017年：完成随选网络能力显现，SDN广泛部署，流量智能调度。
2. 2020年：云网协同能力规模提供，SDN提供50%政企组网业务，虚拟化网络功能达40%。
3. 2025年：实现全网智能、集约、开放目标。

中国移动动态

• NB-IoT集采：计划两年内建设超过40万个基站，投资超400亿元。
• 5G进展：董事长尚冰表示，5G标准将在2017年底公布，目前仅进行试验。
• 无源器件集采：十家企业中标，中兴通讯、武汉虹信通信等占据前五。

其他行业动态

• 华为数据中心：贵州七星湖数据中心一期建设完成。
• Verizon收购WOW!光纤网络资产：投资2.25亿美元，加速宽带服务部署。
• II-VI收购Kaiam：现金收购8000万美元，扩大复合半导体器件业务。
• NS Research预测：2017-2020年C-RAN基础设施投资年复合增长率24%。

风险提示

• 市场系统性风险：整体市场波动可能影响通信行业。
• OTN需求及下沉进度不及预期：可能影响光模块及器件需求增长。
• 国企改革推进速度不及预期：可能影响混改及资产整合进度。

附表与图表说明

• 图表1：近三年三大运营商100G OTN集采项目汇总。
• 图表2：各板块一周涨跌幅。
• 图表3：通信板块个股周涨幅前五名。
• 图表4：通信板块个股周跌幅前五名。
• 图表5：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅。
• 图表6：中泰重点覆盖公司最新估值。
• 图表7：一周大宗交易情况。
• 图表8：近期解禁信息。
• 图表9：本周上市公司大事提醒。
• 图表10：本周上市公司业绩快报。

本周公告要点

• 合众思壮：上半年净利润增长1365.15%。
• 天孚通信：净利润微增1.31%。
• 迅游科技：净利润增长52.02%。
• 远望谷：与天虹股份合作打造无人便利店。
• 凯乐科技：设立信息安全产业投资基金。
• 吴通控股：股东减持股份，占公司总股本1.95%。
• 太辰光：收购瑞芯源，完善产品链。
• 中通国脉：拟收购上海共创，交易作价41,360万元。
• 齐星铁塔：非公开发行45亿元公司债券。
• 中际装备：收购苏州旭创，募集配套资金49,000万元。
• 银河电子：回购股份，约2777.78万股。
• 梅安森：中标曹家滩矿井智能化项目。
• 天源迪科：回购注销部分限制性股票。
• 数据港：HB33项目投资5.5亿元。
• 欧比特：设立卫星大数据服务子公司。

总结

本报告指出，联通混改方案即将公布，有望提升其运营效率并带动相关产业链发展。同时，电信OTN设备集采量大幅增长，将推动光通信设备及器件需求回暖，利好中兴通讯、烽火通信、光迅科技、天孚通信及博创科技。通信板块整体表现平稳，部分个股表现突出，如星网锐捷、宜通世纪等，但也存在一些下跌个股，如中际装备、科华恒盛等。建议投资者关注国企改革及光通信设备需求回暖带来的投资机会，同时注意市场系统性风险和OTN需求不及预期等潜在风险。