20170823-宏信证券-通信行业周报_中国联通发力4G优化升级及5G试商用建设_布局4G_5G领域的通信设备商有望受益_12页_911kb

报告摘要

通信行业总结（截至2017年08月18日）

核心内容

通信行业在2017年8月表现出强劲的上涨趋势，行业指数涨幅为 4.80%，显著高于沪深300（2.12%）和创业板指（4.57%）。该行业在市场中表现突出，反映出投资者对通信设备和相关技术的看好。

中国联通作为行业重点企业，正在积极进行 4G优化升级 和 5G试商用建设，通过混合所有制改革方案募集资金不超过 617.25亿元，主要用于“4G能力提升项目”、“5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目”和“创新业务建设项目”。预计2017-2019年三大项目总投资将达 854.03亿元，其中 4G优化扩容 和 5G试商用 是主要投资方向。

主要观点

4G网络优化 是当前运营商的重点，随着流量的快速增长，4G网络将向 4.5G升级 和 5G技术4G化 过渡。
5G商用预计在2020年，但目前运营商已在试商用阶段布局，通信设备商将受益于这一趋势。
中兴通讯 被认为是国内在4G/5G领域技术领先、研发实力强大的通信设备龙头公司，值得关注。
中国移动 在4G和5G技术发展方面表现积极，已构建全球最大的4G网络，并启动了 物联网专网核心网四期工程设备集采，预计相关设备采购规模巨大。
华为发布了面向5G的移动承载解决方案 X-Haul，具备全场景灵活接入、云化架构、端到端网络分片和灵活扩展升级等优势，有助于运营商实现5G承载网络的平滑演进。
IHS Markit 预计到 2021年，智能手机 18:9宽屏显示屏 出货量将达 6.11亿片，推动显示技术发展。
爱立信、英特尔与NTT 联合成立 汽车边缘计算联盟AECC，旨在开发车联网生态系统，以支持智能驾驶、实时数据地图等新兴服务。

关键信息

行业数据

通信行业：上周涨幅 4.80%，跑赢沪深300和创业板指。
中国移动：
- 7月净增4G用户 1232万，总数达 6.06亿。
- 有线宽带用户总数达 9574万。
- 启动 物联网专网核心网四期工程设备集采，涉及多个标包。
5G研发进展：
- 我国5G技术研发试验已进入 第二阶段，预计年底完成整体测试。
- 测试结果显示，5G网络可满足 ITU 的性能指标要求，包括 11.78Gbps下行峰值速度、0.4ms用户面空口时延、50万连接/MHz/小区 等。
资本开支：
- 中国联通 2017上半年 资本开支为 91.4亿元，同比下降 49.5%。
- 全年资本开支 维持450亿元不变，主要用于4G/5G相关业务。
市场动态：
- 华为推出 X-Haul 解决方案，支持5G网络承载。
- Gartner 预计 2017年全球网络安全支出 将达 864亿美元，安全服务市场增长迅速。
- IHS Markit 预计 2021年智能手机18:9宽屏显示屏 出货量将达 6.11亿片。

行业公司动态

梅泰诺：参与设立 广州天目人工智能产业投资基金，出资 5,000万元，占基金 10%。
欣天科技：设立 苏州欣天投资管理有限公司，作为对外投资平台。
日海通讯：与多家公司共同投资设立 福邦人寿保险股份有限公司，出资 9,500万元，占注册资本 9.50%。
天源迪科、拓维信息、朗玛信息：分别有 股东减持 的公告。
亿阳信通：控股股东计划 增持股份，并 终止筹划发行股份购买资产事项。
春兴精工：终止筹划重大资产重组，改为 收购CALIENT Technologies, Inc. 51%股权，并签订《合并协议及计划》。

风险提示

政策落实低于预期：可能影响5G建设进度。
行业竞争加剧：通信设备商面临更大的市场压力。
需求放缓：可能对行业增长造成不利影响。

评级说明

公司评级：
- 买入：预期未来6个月内，股价强于沪深300指数 20%以上。
- 持有：预期未来6个月内，股价变动介于 +5% ~ +20%。
- 中性：预期未来6个月内，股价变动介于 -5% ~ +5%。
- 卖出：预期未来6个月内，股价弱于沪深300指数 5%以上。
行业评级：
- 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数 10%以上。
- 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅介于 -10% ~ +10%。
- 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数 10%以上。