20180425-申万宏源-2018年1季度主动股票基金季报分析_一季度基金业绩规模双降_增持信息技术业_13页_835kb

2018年第一季度主动股票基金季报分析总结

核心内容

2018年第一季度，中国股市呈现显著分化，上证综指下跌4.18%，而创业板指上涨8.43%。多数主动管理型基金表现不佳，资产规模也普遍下降，反映出市场波动对基金业绩和规模的双重影响。

主要观点

1. 基金业绩表现

• 股票型基金：在统计的278只普通股票型基金中，有190只基金一季度收益率为负，占比68.35%。其中，汇添富移动互联、交银医药创新、中欧电子信息产业等基金表现相对较好，季度涨幅分别为16.73%、14.98%、12.86%。
• 混合型基金：在598只混合型基金中，423只基金收益率为负，占比70.74%。表现最好的为中邮战略新兴产业、交银先锋和富国国家安全主题，季度涨跌幅分别为21.85%、19.84%和16.75%。

2. 基金规模变化

• 股票型基金：197只基金资产规模减少，占比70.86%。
• 混合型基金：466只基金规模较上季度减少，占比77.93%。
• 资产净值变动在3亿元以内的股票型基金和混合型基金分别占85.61%和81.94%。

3. 行业配置变化

• 股票型基金：平均仓位为83.86%，相比2017年四季度下降0.92%。主要增持信息技术业、卫生和社会工作业、批发零售业，减持制造业、金融业、水利业。
• 混合型基金：平均仓位同样下降，主要增持信息技术业、房地产业、采矿业，减持制造业、金融业、水利业。

4. 十大重仓股分析

• 基金重仓市值最高：贵州茅台、中国平安、格力电器分别有193只、161只、136只基金重仓，重仓市值分别为132.97亿元、132.80亿元、122.02亿元。
• 持股比例最高：华帝股份、韵达股份、奥佳华的基金持仓市值占A股总市值比重最高，分别为37.18%、34.40%和33.01%。
• 新进重仓股：一季度共有229只新进重仓股，其中康泰生物、卫宁健康和蓝色光标重仓市值最高，分别为8.75亿元、8.27亿元和5.19亿元。

关键信息

行业配置偏好

• 基金重仓股中，医药生物、电子、食品饮料行业配置比例最高，分别为13.24%、10.80%、10.25%。
• 相对于全市场股票行业分布，基金对食品饮料、医药生物、电子行业超配明显，分别超配5.42%、5.22%、4.25%。
• 而非银金融、公用事业、银行行业则低配，分别低配3.68%、2.47%、2.45%。

基金重仓股分布

• 十大重仓股占股票资产比重主要在40%至70%之间，共574只基金，占主动股票类基金的64.93%。
• 有105只基金十大重仓股占比低于30%，占11.88%。
• 有118只基金十大重仓股占比高于70%，占13.35%。

市场趋势

• 2018年一季度基金普遍减持传统行业，如制造业、金融业和水利业，同时增持成长性较强的行业，如信息技术业和医药生物。
• 市场分化明显，部分基金在特定行业或个股上表现突出，如医药、消费和科技类基金。

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