2019年1季度主动股票基金季报分析：一季度基金规模、业绩双增，超配电子、家用电器、食品饮料-20190423-申万宏源-14页_1mb

2019年第一季度主动股票基金分析总结

核心内容

2019年第一季度，中国股市表现强劲，上证综指上涨23.93%，创业板指上涨35.43%。在此背景下，主动股票基金和混合型基金均取得显著收益，规模也呈现上升趋势。

主要观点

• 基金业绩全面上涨：几乎所有主动股票基金净值上涨，普通股票型基金290只中无一亏损，混合型基金652只中仅1只亏损。部分基金收益率超过40%，如前海开源再融资主题精选收益率达53.63%。
• 基金规模普遍增长：普通股票型基金中，88.40%的基金资产规模增加，混合型基金中90.07%的基金规模增加，显示市场整体向好，吸引资金流入。
• 基金仓位上升：主动股票类基金平均仓位上升至82.24%，较2018年四季度末增加3.08%。普通股票型基金中，43.65%的基金仓位超过90%，混合型基金中28.72%的基金仓位超过90%。
• 行业配置偏好明显：基金在电子、家用电器、食品饮料行业呈现明显超配，分别超配4.63%、4.31%和4.29%。同时，对非银金融、银行、公用事业等行业呈现低配。
• 重仓股集中度提高：基金重仓股数量有所增加，十大重仓股占股票资产比重主要在40%-70%之间，基金重仓市值最高的个股为贵州茅台、中国平安、格力电器。

关键信息

1. 基金业绩表现

• 普通股票型基金：290只基金中，所有基金净值均上涨，收益率高于40%的基金有11只，占比3.79%。
• 混合型基金：652只基金中，仅1只基金收益率为负，收益率高于45%的基金有10只，占比1.53%。
• 表现最佳基金：
  • 前海开源再融资主题精选：53.63%
  • 银华农业产业：51.15%
  • 诺安高端制造：46.29%
  • 富国消费主题：53.02%
  • 交银成长30：47.58%
  • 金鹰主题优势：47.10%

2. 基金规模变化

• 普通股票型基金：221只基金资产规模增加，占比88.40%；资产净值变动在3亿以内的基金占比高达71.60%。
• 混合型基金：508只基金资产规模增加，占比90.07%；资产净值变动在3亿以内的基金占比高达60.82%。
• 规模增长最多基金：
  • 嘉实沪港深精选：增长48.22亿元
  • 汇丰晋信大盘A：增长36.20亿元
  • 易方达消费行业：增长35.38亿元
  • 国泰成长优选：增长33.57亿元
  • 兴全社会责任：增长28.29亿元
  • 博时主题行业：增长25.52亿元

3. 行业配置变动

• 股票型基金：
  • 增持制造业、租赁商务业、批发零售业，减持信息技术业、金融业、电力业。
  • 三个主要行业为制造业（67.80%）、金融业（7.73%）、信息技术业（5.40%）。
• 混合型基金：
  • 增持制造业、租赁商务业、采矿业，减持房地产业、信息技术业、金融业。
  • 三个主要行业为制造业（62.19%）、金融业（9.32%）、信息技术业（6.37%）。

4. 重仓股情况

• 重仓市值最高个股：
  • 贵州茅台：175只基金重仓，重仓市值121.36亿元
  • 中国平安：146只基金重仓，重仓市值119.54亿元
  • 格力电器：128只基金重仓，重仓市值113.08亿元
• 持股比例最高的个股：
  • 慈文传媒：基金持仓市值占A股总市值比重47.40%
  • 阳光电源：39.46%
  • 华帝股份：36.48%
• 新进重仓股：
  • 东方园林：24只基金重仓，重仓市值36.39亿元
  • 合力泰：11只基金重仓，重仓市值13.21亿元
  • 奥马电器：6只基金重仓，重仓市值9.29亿元

5. 行业配置比例

• 超配行业：
  • 电子：10.95%（市场分布6.32%，超配4.63%）
  • 家用电器：7.42%（市场分布3.11%，超配4.31%）
  • 食品饮料：10.19%（市场分布5.90%，超配4.29%）
• 低配行业：
  • 非银金融：4.61%（市场分布9.79%，低配5.18%）
  • 银行：5.70%（市场分布8.42%，低配2.72%）
  • 公用事业：1.13%（市场分布3.25%，低配2.12%）

结论

2019年第一季度，主动股票基金在市场上涨趋势下整体表现优异，规模增长显著，行业配置向电子、家用电器、食品饮料等板块倾斜，显示出对高成长性与高稳定性行业的偏好。同时，基金持仓集中度提升，重仓股数量增加，显示出对部分龙头股的持续关注。