2020年1季度主动股票基金季报分析：一季度多数基金净值、规模双降，超配食品饮料、医药生物及电子-20200423-申万宏源-13页_1mb

2020年第一季度主动股票基金分析总结

核心内容概述

2020年第一季度，中国股市呈现两极分化态势，上证综指下跌9.83%，而创业板指则上涨4.10%。在此背景下，多数主动股票基金净值和规模均出现下降。基金行业配置方面，食品饮料、医药生物和电子行业被明显超配，而金融业、房地产业和卫生社会业则被减持。同时，基金重仓股集中度有所上升，贵州茅台、五粮液和立讯精密成为基金持仓市值最高的个股。

主要观点

基金净值表现

• 股票型基金：在统计的333只普通股票型基金中，净值上涨的有133只，占比39.94%；净值下跌的有200只，占比60.06%。
• 混合型基金：在统计的834只混合型基金中，净值上涨的有357只，占比42.81%；净值下跌的有477只，占比57.19%。
• 表现较好的基金：
  • 普通股票型基金：工银瑞信前沿医疗（26.90%）、工银瑞信养老产业（25.42%）、工银瑞信医药健康A（23.91%）。
  • 混合型基金：国泰鑫睿（21.63%）、万家经济新动能A（21.27%）、万家行业优选（20.82%）。

基金规模变化

• 股票型基金：102只基金规模增加，占比32.48%；资产净值变动在3亿以内的基金占比高达79.30%。
• 混合型基金：205只基金规模增加，占比26.73%；资产净值变动在3亿以内的基金占比高达80.18%。
• 规模增长较多的基金：
  • 股票型基金：信达澳银新能源产业（+87.20亿元）、广发多元新兴（+51.25亿元）、嘉实新兴产业（+28.56亿元）。
  • 混合型基金：广发双擎升级（+75.09亿元）、广发小盘成长（+70.88亿元）、万家行业优选（+56.69亿元）。

关键信息

基金仓位变化

• 主动股票类基金平均仓位：85.04%，相比2019年四季度下降2.21%。
• 持仓比例最高的行业：
  • 股票型基金：制造业（67.68%）、信息技术业（11.82%）、金融业（5.01%）。
  • 混合型基金：制造业（64.18%）、信息技术业（10.74%）、金融业（5.58%）。
• 行业配置调整：
  • 股票型基金：增持信息技术业（+3.40%）、制造业（+2.28%）、农林牧渔业（+0.33%）；减持金融业（-3.41%）、房地产业（-1.25%）、卫生社会业（-0.51%）。
  • 混合型基金：增持信息技术（+3.55%）、制造业（+1.41%）、批发零售业（+0.54%）；减持金融业（-4.39%）、房地产业（-0.83%）、交通运输业（-0.48%）。

基金重仓股分布

• 十大重仓股占股票资产比重：主要在40%~70%之间，占所有主动股票类基金的62.15%。
• 基金前三大重仓股：
  • 贵州茅台：384只基金重仓，重仓市值290.13亿元。
  • 五粮液：197只基金重仓，重仓市值186.64亿元。
  • 立讯精密：255只基金重仓，重仓市值126.11亿元。
• 基金持股比例最高的个股：
  • 欧普康视（25.98%）、壹网壹创（25.20%）、绝味食品（24.03%）。
• 新进重仓股：一季度共有259只新进重仓股，其中隆平高科、英科医疗、中天科技重仓市值最高，分别为8.79亿元、8.52亿元和8.27亿元。

行业配置偏好

• 基金重仓股行业配置：
  • 食品饮料（19.21%）、医药生物（15.37%）、电子（11.01%）为配置最高的三个行业。
  • 相对于全市场，食品饮料超配9.27%、医药生物超配8.57%、电子超配3.00%。
  • 非银金融、银行、公用事业为低配行业，分别低配6.67%、4.96%、2.54%。

基金重仓股行业分布表

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