2018年4季度主动股票基金季报分析：四季度基金业绩全线下跌，增持信息技术业、减持制造业-20190123-申万宏源-13页_971kb

2018年四季度基金业绩与配置分析总结

核心内容概述

2018年四季度，中国股市整体表现低迷，上证综指下跌11.61%，创业板指下跌11.39%。在此背景下，主动股票基金和混合型基金的业绩普遍下滑，大部分基金净值下跌，基金规模也出现明显收缩。与此同时，基金行业配置有所调整，信息技术业受到增持，制造业则被减持，重仓股主要集中在医药生物、食品饮料和房地产等板块。

主要观点

• 基金业绩全线下跌：四季度主动股票基金和混合型基金的业绩普遍为负，仅极少数基金实现正收益。
• 基金规模下降：普通股票型基金和混合型基金中，绝大多数基金规模减少，表明市场下跌导致投资者信心不足。
• 仓位下降：主动股票类基金平均仓位从三季度末的81.17%降至79.16%，显示基金经理在市场下跌时采取了更为保守的策略。
• 行业配置调整：基金增持信息技术业、文化体育业和房地产业，减持制造业、金融业和租赁商务业。
• 重仓股集中度上升：基金重仓股数量增加，但十大重仓股占比下降，表明持仓更加分散。
• 重仓股偏好：医药生物、食品饮料和房地产行业被明显超配，而银行、非银金融和化工行业则被低配。

关键信息

基金业绩表现

• 普通股票型基金：在统计的273只基金中，272只收益率为负，仅1只逆市上涨，占比0.37%。
• 混合型基金：598只基金中，无基金收益率为正，366只基金收益率低于-10%，占比61.20%。
• 表现较好的基金：
  • 金鹰信息产业A：四季度收益率8.43%
  • 嘉实智能汽车：-0.97%
  • 嘉实环保低碳：-1.14%

基金规模变动

• 普通股票型基金：251只基金规模减少，占比92.28%。
• 混合型基金：563只基金规模减少，占比94.30%。
• 规模增长的基金：
  • 华夏经济转型：增长4.41亿元
  • 国富中小盘：增长3.02亿元
  • 嘉实金融精选A：增长2.36亿元

行业配置变化

• 股票型基金：
  • 增持：信息技术业（+1.90%）、文化体育业（+0.81%）、房地产业（+0.71%）
  • 减持：制造业（-4.22%）、租赁商务业（-0.79%）、批发零售业（-0.77%）
• 混合型基金：
  • 增持：信息技术业（+1.90%）、房地产业（+1.70%）、文化体育业（+0.95%）
  • 减持：制造业（-4.87%）、金融业（-0.52%）、租赁商务业（-0.51%）

重仓股情况

• 十大重仓股占比：在所有主动股票类基金中，有546只基金十大重仓股占股票资产比重在40%-70%之间，占比63.19%。
• 重仓市值最高的个股：
  • 中国平安：174只基金重仓，重仓市值112.13亿元
  • 贵州茅台：146只基金重仓，重仓市值96.56亿元
  • 招商银行：120只基金重仓，重仓市值73.43亿元
• 基金持股比例最高的个股：
  • 通策医疗：基金持仓占比28.33%
  • 晨光文具：26.47%
  • 健帆生物：25.26%
• 新进重仓股：共232只，其中迈瑞医疗重仓基金最多（55只），重仓市值22.14亿元。

行业配置偏好

• 超配行业：
  • 医药生物：配置比例14.10%，超配比例6.29%
  • 食品饮料：配置比例11.60%，超配比例6.19%
  • 房地产：配置比例6.90%，超配比例2.28%
• 低配行业：
  • 银行：配置比例6.44%，低配比例3.03%
  • 非银金融：配置比例6.33%，低配比例2.78%
  • 化工：配置比例3.22%，低配比例2.31%

结论

2018年四季度，基金整体表现不佳，市场下跌导致基金规模普遍缩水。基金经理在配置上更加注重防御性板块，如医药生物、食品饮料和房地产，同时增持信息技术业，减持制造业。重仓股主要集中在头部个股，如中国平安、贵州茅台和招商银行，但持仓相对分散。基金行业配置偏好与市场环境密切相关，反映出对风险的规避与对特定行业的看好。