20171101-光大证券-2017年三季度开放式偏股型基金季报分析_规模持续缩水_仓位整体上升_食品饮料行业受追捧_20页_1mb

2017年三季度开放式偏股型基金季报分析总结

核心内容

2017年三季度，A股市场整体回暖，开放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金）业绩显著回升。基金规模整体呈现缩水趋势，超半数基金净资产和份额下降。基金仓位整体上升，行业配置发生明显变化，食品饮料行业成为重仓股配置比例最高的行业。

主要观点

1. 基金业绩回升

• A股市场行情整体向好，主要指数季度涨幅均超过4%。
• 股票型基金三季度平均单位净值增长率达6.86%，其中214只基金获得正收益，占比94.27%；51只基金收益率超过10%，占比22.47%。
• 混合型基金三季度平均单位净值增长率达4.46%，其中2057只基金季度收益率大于零，占比94.97%；202只基金收益率超过10%，占比9.33%。
• 领涨基金中，股票型基金季度收益率均超15%，混合型基金均超20%。

2. 基金规模持续缩水

• 剔除新成立基金后，股票型基金中59.47%的基金净资产减少；混合型基金中54.57%的基金净资产减少。
• 股票型基金中75.33%的基金份额减少；混合型基金中74.61%的基金份额减少。
• 基金资产净值和份额变动具有较强同步性，部分基金因业绩表现良好而吸引资金流入，如东方红睿丰、华泰柏瑞量化先行等。

3. 基金仓位整体上升

• 开放式偏股型基金平均仓位为59.82%，较一季度上升3.29个百分点。
• 股票型基金平均仓位为88.52%，环比提升0.81个百分点；混合型基金平均仓位为56.81%，环比上升3.39个百分点。
• 超85%的股票型基金仓位超过85%，超70%的混合型基金仓位超过70%。

4. 行业配置变化显著

• 股票型基金增持制造业（增幅3.40%），减持批发零售（降幅1.14%）和信息技术服务业（降幅1.24%）。
• 混合型基金增持金融业（增幅1.35%）和制造业（增幅0.98%），减持信息技术服务业（降幅0.88%）和批发零售（降幅0.80%）。
• 两大类基金对行业配置调整方向一致，均偏向于制造业和金融业。

5. 基金重仓股主板增配，食品饮料行业受追捧

• 基金重仓股中，主板股票配置比例提升至63.87%，较二季度增加1.47%。
• 食品饮料行业成为基金重仓股配置比例最高的行业，占比达12.11%，增幅3.06%。
• 中国平安、贵州茅台、伊利股份等蓝筹股成为基金重仓股的代表，分别有641只、500只和443只基金持有。

关键信息

基金规模变化

• 股票型基金：规模减少的基金占比59.47%，其中长信量化中小盘、景顺长城沪港深精选等基金规模缩水明显。
• 混合型基金：规模减少的基金占比54.57%，其中景顺长城核心竞争力A、中邮信息产业等基金规模减少显著。

基金份额变化

• 股票型基金：75.33%的基金份额减少，其中长信量化中小盘、景顺长城沪港深精选等基金份额缩水较大。
• 混合型基金：74.61%的基金份额减少，其中海富通精选、中邮信息产业等基金份额减少显著。

行业配置调整

• 股票型基金：制造业、金融业、信息技术服务业为行业配置前三，其中制造业超配比例达22.74%，金融业低于行业配置比例12.49%。
• 混合型基金：制造业、金融业、信息技术服务业为行业配置前三，其中制造业超配比例18.81%，金融业低于行业配置比例9.57%。

基金重仓股表现

• 中国平安以255.15亿元基金持仓总市值位列第一，五粮液和伊利股份分别以203.31亿元和191.45亿元基金持仓总市值紧随其后。
• 华帝股份、阳光电源、先导智能等个股基金持仓市值比例较高，分别达37.30%、25.17%、24.38%。

结论

2017年三季度，开放式偏股型基金在市场回暖背景下业绩回升，但规模持续缩水，基金仓位整体上升，行业配置向制造业和金融业倾斜。食品饮料行业成为基金重仓股配置比例最高的行业，中国平安、贵州茅台、伊利股份等蓝筹股受到基金青睐，显示出市场对优质资产的偏好。