20210825-西南证券-荃银高科-300087.SZ-市占率提升销量增长_种植高景气长期看好_4页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了公司2021年上半年的业绩表现，并结合当前种植业的市场趋势与政策环境，对公司的未来发展进行了展望。整体来看，公司业绩呈现增长态势，受益于市场占有率提升和行业景气度提高，同时在政策支持下，种业行业前景广阔。

主要观点

1. 业绩表现

• 2021年上半年：公司实现营业收入6.8亿元，同比增长20.7%；归母净利润为-946.7万元，同比下降194.1%。
• 利润变动原因：主要由于员工持股计划相关费用摊销2742.8万元，若将此项费用加回，归母净利润将同比增长78.4%。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为0.49元、0.65元、0.87元，对应PE分别为71倍、54倍、40倍，维持“买入”评级。

2. 行业景气度提升

• 水稻市场：受拉尼娜气候和新冠疫情的影响，全球粮食产量下降，2021年国内稻谷收购价上调，水稻进入拐点向上阶段。
• 玉米市场：存在2-3千万吨供需缺口，价格维持高位，玉米市场景气度持续。
• 小麦市场：主要生产国如美国、加拿大、俄罗斯产量下滑，期货价格大幅上涨，显示种植行业整体处于高景气状态。

3. 政策支持

• 国家高度重视粮食安全，出台多项政策支持种业发展。
• 中央一号文件和中央经济工作会议均强调种子安全，提出种源“卡脖子”技术攻关任务。
• 《种业振兴行动方案》推动行业规范化发展，提高品种审定标准，保护科研成果。

4. 公司产品竞争力

• 公司作为“育繁推一体化”种业企业，产品品质优良，符合市场对优质水稻的需求。
• 荃银品种米质表现优异，主要集中在1-2级，一般为3级，领先行业水平。
• 预计市占率将从10%提升至20%，带动水稻业务销售收入增长。

5. 研发成果显著

• 报告期内，公司新增省审品种29个，发明专利2项，新品种权8项，新增商标21项，显示出强大的研发能力和产品创新能力。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

估值指标（单位：倍）

股东权益与负债（单位：百万元）

风险提示

• 市场竞争可能加剧。
• 公司产品销售可能不及预期。
• 疫情可能对市场造成进一步影响。

投资建议

• 公司未来业绩有望持续增长，受益于行业高景气和政策支持。
• 维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅将超过20%。

附：分析师信息

• 分析师：徐卿
• 执业证号：S1250518120001
• 联系方式：021-68415832 / xuq@swsc.com.cn
• 联系人：刘佳宜
• 联系方式：021-68415832 / liujy@swsc.com.cn

重要声明

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