20160801-中泰证券-农林牧渔行业周报_紧抓景气确定向好的机会_禽链和后周期个股_11页_1010kb

农林牧渔行业周报总结（2016.31）

核心内容

2016年8月1日发布的农林牧渔行业周报指出，尽管本周大盘出现较大调整，但农业板块仍具备投资机会。报告重点推荐了禽链、疫苗、饲料等子行业，并对白糖、棉花等农产品的市场走势进行了分析。

主要观点

1. 禽链：景气度持续向上，迎接第二阶段行情

• 禽类养殖景气度确定向上，三季度供需形势不断改善，父母代在产存栏加速下降，下游需求提升，终端价格弹性有望超过20%。
• 鸡苗价格维持稳定，山东地区鸡苗价格为3.00元/羽，烟台地区鸡苗价格为3.30元/羽，鸭苗价格跌至2.55元/羽（-8.93%）。
• 推荐标的包括：圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份、华英农业，对应2017年全年动态PE仅12倍左右，具有50%的上涨空间。

2. 疫苗板块：政策利好推动市场空间打开

• 疫苗板块迎来招标政策改革利好，蓝耳猪瘟退出招标，口蹄疫直补进程加速，市场空间逐步扩大。
• 重点推荐：生物股份、中牧股份、天邦股份、普莱柯、海利生物，这些企业有望受益于政策利好和疫情催化。

3. 饲料板块：原料压力缓解，盈利有望回升

• 饲料板块受原料价格回落影响，毛利率有望回升，下游养殖盈利保持高位震荡。
• 推荐标的包括：海大集团、禾丰牧业、大北农、唐人神、金新农、新希望，这些企业估值偏低，具备布局价值。

4. 大宗农产品：糖价与棉价持续坚挺

• 白糖：国际糖价持续上涨，供需缺口预计持续到明年，内盘下一榨季仍有上涨空间。推荐：南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份。
• 棉花：全国持续减产，国储棉库存虽高但出库缓慢，导致现货偏紧，价格走势强劲。推荐：ST獐岛，其主业逐步恢复。

关键信息

行业数据监测

• 猪价：瘦肉型猪价跌至18.21元/公斤（-0.60%），头猪盈利跌至597.17元/头（-1.35%）。
• 饲料价格：育肥猪配合料、肉鸡配合料、蛋鸡配合料价格保持稳定，进口鱼粉小幅上涨。
• 大宗粮食：玉米、大豆价格小幅下跌，小麦价格稳定，预计玉米价格继续下跌。
• 糖价：国内外糖价价差上升，内外价差为1077.33元/吨，支撑内糖继续走强。
• 棉花价格：国内现货价格维持15297.85美分/磅，价格走势强劲。

投资策略

• 关注动保板块的底部反转机会。
• 坚守畜禽链和后周期饲料的绝对收益机会，预计下半年仍有50%的上涨空间。
• 大宗农产品中，糖价和棉价持续坚挺，建议关注其涨价行情。
• 中长期看好种植链的成长类投资机会。

个股推荐

• 禽链：圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份、华英农业
• 动保：中牧股份、生物股份、天邦股份、普莱柯、海利生物
• 饲料：唐人神、海大集团、禾丰牧业、大北农、金新农、新希望
• 白糖：南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份
• 种植链：隆平高科、新洋丰、史丹利、金正大、象屿股份

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

本报告由中泰证券研究所发布，仅供其客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，仅供参考，不保证其准确性和完整性。投资者需自行关注更新信息，谨慎决策。