20161106-安信证券-农林牧渔行业_禽链机会已来临_继续坚定推荐禽链_后周期（动保_饲料）__24页_1mb

2016年第44周农业周报总结

核心内容

2016年第44周农业周报指出，禽链板块上涨趋势未变，市场对禽链的预期出现分歧，为投资带来预期差机会。同时，饲料、动保行业受益于养殖高景气，具备盈利增长潜力。海参价格受短期减产和季节性需求推动缓慢上涨，长期来看，行业产能去化明显，价格有望回升。

主要观点

1. 禽链上涨趋势未变

• 引种不足：白羽鸡引种渠道受限，预计17年引种量仍低于均衡水平，导致供给短缺，推动价格上涨。
• 价格走势：益生股份父母代鸡苗报价已达80元/套，接近此前预测的100元/套目标，预计春节前后毛鸡价格将开启新一轮上涨。
• 行业景气：禽链行业景气向上的趋势不变，当前回调为更好的投资时机。
• 投资建议：首推益生股份、圣农发展，其次民和股份、仙坛股份、华英农业。

2. 动保行业受益于养殖高景气

• 政策变化：动物疫苗行业市场化加速，政策鼓励创新，推动行业升级。
• 需求提升：规模化养殖提升防疫意识，带动疫苗需求增长。
• 投资建议：首推两小两大，即中牧股份、普莱柯（市值小，弹性大）；生物股份、海利生物（市值大，绝对收益品种）。

3. 饲料行业盈利增长可期

• 盈利延续：饲料行业上半年盈利增长显著，预计下半年将加速。
• 销量增长：养殖高景气背景下，饲料销量有望增长，带动盈利。
• 投资建议：首推唐人神、大北农、禾丰牧业，其次金新农、海大集团、新希望。

4. 海参价格上涨预期

• 短期因素：夏季高温与暴雨导致海参减产，冬季销售旺季推动价格上涨。
• 价格走势：截至10月28日，海参价格为130元/公斤，较年内低点上涨63%。
• 中长期趋势：2016年海参价格已跌至历史低位，产能去化明显，预计未来价格将缓慢回升。

关键信息

一、行业动态

• 生猪价格：10月份国内生猪价格小幅回暖，但整体仍处于弱势。
• 玉米收储改革：国务院督查组到黑龙江督查玉米收储制度改革和收购工作。
• 玉米补贴：黑龙江省玉米生产者补贴标准为每亩153.92元，补贴款将在本月6日前发放。
• 大豆收割：美国大豆和玉米收割快速推进，巴西大豆播种面积增长放慢。
• 动物疫苗政策：农业部推动动物疫苗市场化，鼓励创新，减少对招采的依赖。

二、上市公司动态

• 天邦股份：与龙江森工集团签约生态养猪项目，计划建设年产千万头生猪养殖项目。
• 瑞普生物：战略参股新云和创，布局农业互联网平台，有望提升疫苗销量。
• 中牧股份：三季报显示业绩稳定，新品放量和存栏提升将推动业绩改善。
• 得利斯：控股股东部分股权解除质押，公司经营稳定。

三、产业链价格变化

风险提示

• 养殖反转不达预期：若养殖行业反转不及预期，可能影响禽链和动保板块的盈利预期。
• 政策变动：若动物疫苗市场化政策出现变动，可能影响行业格局。
• 原料价格波动：饲料、动保行业受原料价格波动影响较大，需关注成本变化。

投资建议

• 禽链：坚定推荐，首推益生股份、圣农发展，其次民和股份、仙坛股份、华英农业。
• 动保：推荐中牧股份、普莱柯（两小）；生物股份、海利生物（两大）。
• 饲料：推荐唐人神、大北农、禾丰牧业，其次金新农、海大集团、新希望。
• 海参：短期价格缓慢上涨，中长期有望回升，关注市场供需变化。

总结

2016年第44周农业周报指出，禽链、动保和饲料行业均受益于养殖高景气，具备投资机会。海参价格因短期减产和季节性需求上涨，中长期有望回升。市场对禽链的预期出现分歧，为投资者带来预期差机会。建议投资者关注禽链、动保和饲料板块，把握行业复苏和盈利增长趋势。