20170320-东北证券-基础化工周报_农药行业需求回暖_密切关注成长股反弹_15页_852kb

基础化工行业周报总结

核心内容

本周基础化工板块整体小幅上涨，涨幅为0.77%，在中信一级行业板块中排名第十八。多个子行业表现亮眼，包括磷化工及磷酸盐、民爆用品、涂料油漆油墨制造等，而部分子行业如钾肥、纺织化学用品则出现下跌。

主要观点

1. 市场整体表现

• A股市场震荡，上证综指上涨0.77%。
• 基础化工板块上涨0.77%，部分子行业涨幅较大，如磷化工及磷酸盐上涨5.38%。
• 市场热点轮动，政策导向题材重新活跃，如国企改革、军工混改、一带一路等。

2. 原材料价格走势

• 原油价格：WTI和布伦特原油分别上涨0.8%，但美国页岩油钻井数增加，预计油价长期低于50美元/桶概率不大，中期维持50-60美元/桶震荡。
• 化工品价格：本周有30个化工产品上涨，51个下跌，整体上涨趋势放缓，部分产品如丙烯酸跌幅较大。
• 制冷剂：持续快速涨价，R32、R22等产品涨幅明显，价格仍有上涨空间，建议关注巨化股份等企业。

3. 行业需求回暖

• 农药行业：受益于全球农产品价格回暖、跨国公司库存低位及国内环保政策影响，需求大幅回暖，推荐高效低毒农药企业及出口导向型公司，如扬农化工、辉丰股份、利民股份。
• 钛白粉行业：国内需求增长、出口高增长、原材料价格上涨及环保政策推动，行业景气度提升，建议关注龙佰利、安纳达、中核钛白等企业。
• 尿素行业：春耕需求启动，供给紧张，价格有望上涨至1800元/吨以上，推荐华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工。

4. 个股表现

• 涨幅前五：至正股份（61.06%）、三聚环保（15.17%）、高争民爆（14.94%）、尤夫股份（12.27%）、井神股份（10.39%）。
• 跌幅前五：西陇科学（-12.50%）、国风塑业（-9.63%）、元力股份（-8.09%）、天赐材料（-6.96%）、银禧科技（-6.46%）。

5. 政策与行业动态

• 房地产数据：前两月房地产投资增速回升，利好房地产后周期行业如钛白粉、PVC。
• 环保政策：对粘胶纤维、钛白粉等行业造成较大影响，促使行业整合与产能出清。
• ST脱星概念：持续火热，多家ST公司摘帽，市场关注度上升。

关键信息

1. 化工品价格趋势

• 纯MDI、双氧水、R32、三氯甲烷、R22等产品涨幅居前，分别上涨13.66%、6.74%、6.67%、4.94%、4.00%。
• 丙烯酸等产品跌幅较大，达-15.91%。

2. 原料与成本变化

• 尿素成本：固定床工艺成本约1700元/吨，气头工艺成本更高，环保政策和原料涨价推动行业洗牌。
• 钛白粉成本：主要原材料钛精矿和硫酸价格上涨，使成本增加2600元/吨，中小型企业盈利空间被压缩。

3. 行业趋势与投资建议

• 农药行业：推荐扬农化工、辉丰股份、利民股份，受益于需求回暖与成本上升。
• 钛白粉行业：推荐龙佰利、安纳达、中核钛白、金浦钛业，预计全年价格突破2.3万元/吨。
• 尿素行业：推荐华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工，受益于春耕需求及出口改善。
• 新材料行业：推荐广信材料（PCB化学品）、道氏技术（石墨烯、新能源材料），受益于技术升级与市场拓展。

4. 市场预期

• 原油价格预计维持50-60美元/桶震荡，短期仍承压。
• 冷却剂价格仍有上涨空间，相关产业链企业盈利能力有望改善。
• 钛白粉行业景气度持续，价格全年看涨，建议关注相关企业。

重点推荐标的

行业展望

• 周期行业：推荐农药和钛白粉行业，受政策和需求支撑，有望迎来反弹。
• 成长行业：关注PCB化学品、光学膜材料、新型显示材料、石墨烯等新兴行业，具备高成长性。
• 环保影响：持续推动行业整合，中小型企业加速退出，龙头企业受益。

风险提示

• 原油价格波动可能影响部分化工品成本。
• 环保政策执行力度可能影响行业产能和盈利。
• 市场供需变化可能导致部分产品价格波动较大。

分析师：邹兰兰
研究助理：沈衡、李楠竹、付赫
数据来源：东北证券、Wind、百川资讯