20170807-申万宏源-化工行业周报_苯胺_DMF等涨幅居前_新增推荐轮胎及农药行业_24页_2mb

报告摘要

化工周报总结（2017年8月7日）

核心内容概览

2017年8月4日发布的化工周报指出，化工品价格整体上涨，市场呈现周期性行情延续的态势。本周申万化工监测的93种化工品价格中，环比上涨品种占40%，持平占34%，下跌占26%，平均涨跌幅为0.81%。主要上涨品种包括苯胺（19.0%）、东南亚乙烯（+12.7%）、DMF（+10.9%）、己二酸（+8.0%）和东南亚甲苯（+7.4%）。同时，部分产品如波罗的海一铵、硝酸、国际天然气等出现下跌。

主要观点

1. 石油化工

油价走势：Brent原油期货价格为52.42美元/桶，较上周末下跌0.19%；WTI原油期货价格为49.58美元/桶，下跌0.26%。预计2017年Brent原油均价为51美元/桶，2018年为52美元/桶。
成品油价格：美国汽油、柴油、航煤不含税价差分别为590、801、-196元/吨，涨幅分别为0.6%、27.7%、2.2%。东南亚乙烯价格上涨12.7%，报于1020美元/吨。
炼油价差：Brent 211价差为13.96美元/桶，国内211价差为12.98美元/桶，价差扩大。国内312滞后50天、30天价差分别为19.12、17.40美元/桶。
三烯与石脑油价差：东南亚乙烯-石脑油价差为577美元/吨，丙烯-石脑油价差为327美元/吨，丁二烯-石脑油价差为447美元/吨。

2. 基础化工

化肥：国际天然气价格下跌4.9%，国内尿素价格下跌1.3%-2.9%。尿素市场报价持续下滑，主要因农需结束和环保检查影响。
聚氨酯：聚合MDI价格上涨9.2%，纯MDI价格上涨1.4%。原料价格上涨支撑了MDI价格。
氯碱：电石价格上涨支撑了PVC市场，电石法PVC价格上涨3.3%。
橡胶：国内天胶市场下跌2.7%，顺丁橡胶下跌4.4%，丁苯橡胶报价疲软。
化纤：PTA下跌0.9%，MEG价格上涨1.2%。涤纶长丝工厂产销疲软，库存上升，报价下调。

3. 农药

价格情况：草甘膦主流成交价约2.2万元/吨，麦草畏价格维持不变。杀虫剂如吡虫啉、啶虫脒价格稳定，联苯菊酯、功夫菊酯价格上涨。
重点推荐：受环保约束影响，农药行业价格持续上涨。重点品种包括草甘膦、麦草畏、菊酯、吡虫啉等。

4. 投资建议

周期行业：看好轮胎及农药行业，推荐风神股份、三角轮胎、赛轮金宇、玲珑轮胎、扬农化工、长青股份、海利尔、中旗股份、新安股份、辉丰股份、广信股份等。
新能源汽车产业链：重点推荐隔膜龙头创新股份、沧州明珠、星源材质，三元正极龙头当升科技、道氏技术，电解液龙头天赐材料、新宙邦及溶剂龙头石大胜华。
集成电路：建议关注电子化学品，如上海新阳、飞凯材料、广信材料、鼎龙股份、江化微等，预计7-8月份产业政策密集出台。
低估值标的：推荐康得新、玲珑轮胎、金正大等，有望持续受益于指数反弹。

关键信息

化工品价格走势：整体上涨，其中苯胺、东南亚乙烯、DMF等涨幅较大。
油价变化：Brent和WTI原油价格均出现小幅下跌，但预计全年均价将维持在51-52美元/桶。
环保影响：环保约束导致部分行业如农药价格上涨，同时影响下游开工率。
市场预期：周期行情有望延续至三季度末，建议投资者关注相关行业龙头。

股票代码	简称	评级	股价(2017-08-04)	EPS 16A	EPS 17E	EPS 18E	EPS 19E	PE 16A	PE 17E	PE 18E	PE 19E	BPS	PB
600596	新安股份	增持	10.57	0.11	0.22	0.29	0.41	96	48	36	26	5.9	1.8
600389	江山股份	增持	21.05	0.18	0.57	0.77	0.94	119	37	27	22	4.7	4.5
002215	诺普信	增持	8.37	-0.30	0.25	0.30	0.35	-28	33	28	24	1.9	4.4
603639	海利尔	增持	48.23	1.22	2.21	2.70	3.39	40	22	18	14	11.6	4.2
603599	广信股份	增持	16.01	0.48	0.71	0.92	1.30	33	23	17	12	6.5	2.5
600486	扬农化工	增持	42.74	1.42	1.94	2.52	2.90	30	22	17	15	11.1	3.8
002391	长青股份	增持	16.48	0.45	0.82	1.05	1.38	36	20	16	12	8.0	2.1
600309	万华化学	增持	34.28	1.35	2.74	2.92	3.18	25	13	12	11	7.7	4.5
002165	红宝丽	增持	6.44	0.21	0.28	0.37	0.44	31	23	17	15	2.6	2.5
002493	荣盛石化	增持	10.81	0.50	0.91	1.15	1.69	21	12	9	6	3.4	3.2

结论

整体来看，化工行业在环保约束和旺季需求的双重推动下，周期行情延续。重点推荐农药和轮胎行业，同时关注新能源汽车产业链及电子化学品领域。投资者可重点关注万华化学、扬农化工、海利尔、玲珑轮胎、赛轮金宇等龙头企业，以及低估值标的如康得新、金正大等。随着政策支持和市场需求的提升，相关行业有望持续受益，建议投资者把握市场机会。

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