20160606-东兴证券-基础化工行业2016年6月份第1期周报_供需改善_钛白粉再提价_27页_2mb

基础化工行业2016年6月份第1期周报总结

核心内容概述

2016年6月第1期基础化工行业周报指出，化工行业整体偏弱，但部分细分领域表现较好，尤其是钛白粉价格因供需改善和政策预期而再次上涨。周报还提供了主要化工产品价格波动情况、市场回顾、行业策略及重点推荐股票组合等内容。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前产品

• 天然气（NYMEX期货）：上涨 $22.52%$
• 钛精矿（四川攀钢）：上涨 $10.29%$
• TDI（华北）：上涨 $8.05%$
• 聚合MDI（华东）：上涨 $3.97%$
• 环氧丙烷（华东）：上涨 $3.75%$

跌幅居前产品

• 苯胺（华东）：下跌 $10.45%$
• 氯化铵（石家庄联碱）：下跌 $9.43%$
• 丁二烯（茂名石化）：下跌 $8.99%$
• 纯碱（华东）：下跌 $5.24%$
• 乙烯（CFR东南亚到岸价）：下跌 $4.13%$

化工品价格波动点评

• 国际油价：本周国际油价维持在每桶49美元至50美元之间，波动不大。美国5月新增就业人口低于预期，或影响原油需求；欧佩克未能达成产量限额协议，市场观望情绪浓厚。
• 天然气：欧洲斯托克600指数上涨 $0.5%$，天然气领涨，涨幅达 $22.52%$。
• 钛矿与钛白粉：攀西地区钛矿价格继续上涨，钛中矿成本上升，导致钛白粉再次涨价，是国内今年第七轮涨价，预计短期钛精矿价格仍将继续上升。

东兴化工主要观点

行业策略

• 化工板块整体偏弱，建议采取保守防御策略。
• 投资建议关注以下三条主线：
  1. 受益于产业整合与落后产能淘汰的行业，如氟化工、PTA。
  2. 下游需求持续增长的行业，如电子化学品、锂电池配套产品。
  3. 产品价格底部回升、盈利改善预期强烈的行业，如草甘膦、钛白粉。

钛白粉涨价

• 上周国内钛白粉涨价500-800元/吨，出口上调50-100美元/吨。
• 此次涨价由供需改善和政策预期（如发改委《钛白粉单位产品能源消耗限额》）共同推动。
• 相关受益标的为佰利联。

上周市场回顾

化工行业表现

• 申万化工指数上涨 $5.71%$，跑赢上证指数（$4.17%$）。
• 细分行业中涨幅较大的有：氨纶（$9.25%$）、炭黑（$8.47%$）、磷化工及磷酸盐（$8.47%$）、其他化学制品（$8.34%$）、其他塑料制品（$8.33%$）。

东兴化工组合表现

• 组合上涨 $3.80%$，跑输行业指数 $1.92$ 个百分点，主要由于恒逸石化、新安股份和扬农化工涨幅较小。

本周推荐股票组合

• 安迪苏（20%）
• 联化科技（20%）
• 恒逸石化（20%）
• 佰利联（20%）
• 扬农化工（10%）
• 巨化股份（10%）

行业关键信息与数据

行业基本资料

• 股票家数：269家
• 重点公司家数：50家
• 行业市值：30,098.11亿元
• 流通市值：21,430.16亿元
• 行业平均市盈率：43.18
• 市场平均市盈率：21.40

化工原材料价格汇总（部分）

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 梁博：2007年获得工学硕士学位，2010年起任中山证券化工行业研究员，2011年加入东兴证券研究所。
• 杨行远：化学博士，2015年加入东兴证券研究所，有4年化工行业工作经验。

免责声明

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行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率 $15%$ 以上
  • 推荐：相对沪深300指数收益率 $5% \sim 15%$
  • 中性：相对沪深300指数收益率 $-5% \sim 5%$
  • 回避：相对沪深300指数收益率 $-5%$ 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率 $5%$ 以上
  • 中性：相对沪深300指数收益率 $-5% \sim 5%$
  • 看淡：相对沪深300指数收益率 $-5%$ 以下