20230625-天风证券-建筑材料行业研究周报_玻纤周跟踪_产品价格继续低位徘徊_22页_1mb

玻璃纤维行业研究报告摘要

总结核心观点

• 行业评级：强于大市，维持评级。
• 价格与库存：粗纱价格处于历史偏低区域，库存绝对值历史偏高。
• 需求预期：国内需求恢复节奏仍偏弱，重点关注风电、汽车、电子等高端领域需求改善。
• 供给变化：新增产能投放约80万吨，冷修产能约100万吨，后续供给压力可能减弱。
• 投资建议：重点推荐中材科技、中国巨石、山东玻纤、宏和科技。

核心数据摘要

供需分析

• 供给：预计2023年新增玻纤纱产能80万吨。
• 冷修产能：已冷修及拟冷修产能70万吨，共118万吨面临冷修压力。

新增产能2023年情况

关键需求领域

1. 风电与新能源应用：风电设备增速回升，政府延续新能源车税收减免政策。
2. 产品价格表现：
   • 粗纱：本期4,063元/吨，同比-297%。
   • 电子纱、电子布价格保持稳定，电子布价格345元/米。
3. 出口情况：5月玻纤出口环比下降，但部分品类价格保持低位。

重点推荐标的

风险提示

• 产能扩张过度：新增产能超预期。
• 下游需求疲软：风电、晶硅、新能源车实际增速不及预期。
• 库存压力：需求回升节奏慢于预期，维持高库存风险。