20230903-天风证券-建筑材料行业玻纤周跟踪_8月末库存环比上升_山东玻纤中报业绩承压_22页_1mb

报告总结

该报告分析了玻璃纤维（GF）行业的现状和未来展望，重点关注供需动态、库存水平、价格走势、需求复苏以及公司表现。

• 当前行业状况：GF行业景气度正处于筑底阶段，8月末重点企业库存环比上升，达历史高位，主要由于国内需求偏弱。需求领域包括工程、风电、汽车、电子等，短期波动性较大，但长期增长潜力较高，预计国内玻纤消费量2023年同比增长125%。
• 供给分析：2023年新增玻纤纱产能约80万吨，较前期有所放缓。现有九条生产线合计70万吨面临冷修复产能，预计后续供给冲击减弱，产能释放节奏受控。
• 价格与成本：粗纱价格稳定于历史底部，电子纱电子布价格小幅波动。库存高企支撑价格底部，但成本因素如LNG、铂金价格上涨，对行业盈利能力构成压力。
• 企业动态：推荐关注中材科技和中国巨石，前者在新材料领域有良好弹性；后者市场份额稳固，降本增效推进。不及格公司如山东玻纤业绩承压，但有成长潜力；宏和科技技术优势，出口需求支撑。
• 风险提示：新增产能超预期、下游需求低于预期（如风电、汽车）可能导致景气度下行；公司估值虽处低位（主要企业PE低于10x），但短期波动风险存在。

总体建议：行业估值具吸引力，重点关注需求改善节奏和产能投放，短期谨慎，但长期看好其市值和中长期增长前景。