电力设备及新能源行业：新能源成长新起点，工控强劲复苏_31页_1mb

新能源成长新起点，工控强劲复苏总结

核心内容概述

2020年，新能源板块经历波动，但整体呈现复苏态势。光伏行业从停滞到爆发，风电在补贴退坡前迎来冲刺，工控行业在两年下滑后出现强劲复苏。2021年，新能源进入平价时代，成长动力增强，工控行业仍处于复苏初期，板块整体充满潜力。

主要观点

• 光伏行业：

  • 2020年全球光伏装机量预计为115-120GW，国内装机量在35-40GW之间，海外装机量预计为80GW左右。
  • 2021年市场装机预期达到160-170GW，增长接近40%。
  • 行业面临高盈利与高装机不可兼得，结构性机会更可能发生。
  • 投资建议关注行业龙头及细分环节阿尔法公司，推荐顺序为：跟踪支架 > 玻璃 > 硅料 > 胶膜 > 一体化组件 > 电池 > 硅片。

• 风电行业：

  • 2020年国内新增并网装机量达33-35GW，全球装机量预计为70GW。
  • 2021年海上风电迎来抢装，预计新增装机量超过5GW。
  • 风机大型化趋势明显，成本控制和运维服务将成为关键。
  • 风电行业进入平价时代，服务运维成为发展长逻辑。

• 工控行业：

  • 2020年工控行业营收增速达29.88%，净利润增速达113.85%，复苏态势明显。
  • 国内工业景气度回暖，工控行业进入上行周期，OEM市场表现优于项目型市场。
  • 人口红利消退，自动化需求上升，国产替代加速。

关键信息

光伏板块

• 2020年国内光伏累计装机21.88GW，同比增长28%。
• 2020年全球光伏装机预计为115-120GW，同比基本持平。
• 2021年全球光伏装机预期为160-170GW，同比增长接近40%。
• 硅料环节产能有限，价格高位维持；硅片环节产能过剩，龙头公司受益于成本控制和规模优势。
• 大尺寸电池片（如182和210）盈利空间较大，结构性紧缺有望持续。

风电板块

• 2020年国内新增并网装机量达13.92GW，预计全年装机量为33-35GW。
• 海上风电2021年新增装机预计超过5GW，国内海风开发和储备空间较大。
• 风机大型化趋势明显，机组功率逐步提升，带动成本控制和供应链优化。
• 运维服务成为行业增长的新引擎，服务收入和利润占比持续提升。

工控板块

• 2020年国内工控行业营收增速29.88%，净利润增速113.85%，行业复苏明显。
• 2021年行业进入自动化需求上行周期，国产替代加速。
• 机床和工业机器人产量持续增长，反映制造业升级需求。
• 重点推荐具备技术壁垒和服务优势的龙头公司，如汇川技术、信维通信等。

投资建议

光伏板块推荐标的

• 隆基股份（601012，买入）
• 通威股份（600438，买入）
• 东方日升（300118，增持）
• 福莱特（601865，买入）
• 信义光能（00968，买入）
• 中信博（688408，增持）

风电板块推荐标的

• 日月股份（603218，增持）
• 金风科技（002202，买入）

工控板块推荐标的

• 汇川技术（300124，未评级）

风险提示

• 光伏装机不及预期
• 风电装机不及预期
• 电网投资规模不及预期
• 宏观经济增速不及预期

行业评级

• 电力设备及新能源行业：看好（维持）

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