20171217-长城证券-电力设备与新能源行业周报_新能源车预期筑底_风电_工控复苏有望持续_16页_1mb

新能源与电力设备行业周报总结

核心内容

本报告聚焦电力设备与新能源行业，分析了新能源汽车、光伏、风电及工控板块的市场表现、行业趋势与投资机会。报告指出，尽管短期内受到政策扰动和市场预期的影响，但行业基本面正在逐步改善，板块估值已进入合理区间，具备反弹动能。

主要观点

新能源汽车板块

• 政策扰动：补贴退坡传闻引发市场担忧，但负面预期已基本反映在股价中，未来边际改善的概率更高。
• 市场表现：11月新能源汽车销量达11.9万辆，同比增长83%，全年累计销量60.9万辆，同比增长51.4%。
• 行业趋势：随着年末抢装效应和锂电池库存的逐步消化，行业景气度有望回升。建议关注具备全球化供应能力和高性价比的龙头企业。
• 重点推荐：创新股份、璞泰来、天赐材料、新纶科技、当升科技、亿纬锂能、猛狮科技、汇川技术、信捷电气。

光伏与风电板块

• 光伏行业：前三季度装机量创历史新高，主要受益于分布式光伏的崛起。预计2018年政策方案将出台，解决行业发展不确定性。
• 行业趋势：光伏技术仍处于快速发展期，成本有望年均下降10%，最终实现无补贴下的稳定发展。
• 重点推荐：隆基股份（单晶路线）、特变电工、通威股份（多晶硅料进口替代）、岱勒新材、三超新材（多晶硅片金刚线切割）、金风科技（风电复苏）。

工控板块

• 行业复苏：受益于宏观经济回暖，工控设备需求持续增长，尤其在新能源汽车、高端装备等新兴行业带动下。
• 行业趋势：中国制造转型升级将推动工业自动化需求增长，进口替代趋势显著。
• 重点推荐：汇川技术（向解决方案供应商转型）、信捷电气、英威腾（深耕细分市场）。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车销量：11月销量11.9万辆，同比增长83%，全年累计销量60.9万辆，同比增长51.4%。
• 风电装机：2016年全年招标28.3GW，2017年前三季度招标累计容量22GW，预计明年招标容量将转化为装机容量。
• 光伏装机：前三季度光伏装机量创历史新高，主要受分布式光伏推动。

投资建议

• 新能源汽车：关注具备全球竞争力的龙头公司，如创新股份、璞泰来、天赐材料等。
• 光伏行业：关注单晶路线、多晶硅料进口替代、金刚线切割等环节，推荐隆基股份、特变电工、通威股份、岱勒新材、三超新材。
• 风电行业：推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能等。
• 工控行业：推荐汇川技术、信捷电气、英威腾等。

风险提示

• 光伏补贴政策变化不及预期
• 新能源车销量不及预期
• 风电装机不及预期
• 系统性风险

行业与公司动态

行业新闻

• 工信部公示第二批符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单。
• 国家统计局发布1-11月发电量数据，风电、太阳能发电量显著增长。
• 国际能源署发布中国特别报告，指出中国能源结构将向清洁发电转型。
• 山东电力交易中心市场交易电量首次突破1000亿千瓦时。

公司新闻

• 中电鑫龙、双杰电气、科士达、特变电工等公司中标多项国家电网项目。
• 东方日升、中环股份、猛狮科技等公司与新能源企业合作推进光伏、锂电项目。
• 光一科技、江特电机、易事特等公司进行股份增持或员工持股计划。

产业数据

• 锂电池：动力电池加速去库存，传统数码电芯市场偏弱。
• 正极材料：三元材料价格稳中有升，磷酸铁锂市场需求清淡。
• 负极材料：市场相对平稳，产品价格稳定。
• 隔膜：市场价格稳定，出货量有所下降。
• 电解液：市场两极分化，动力电池需求萎缩。
• 光伏产品：多晶硅料、硅片、电池片、组件价格走势均呈现下行趋势。
• 风电数据：风电平均利用小时数及新增装机容量持续增长。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）；推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间）；中性（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间）；回避（预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上）。
• 行业评级：推荐（预期未来6个月内行业整体表现战胜市场）；中性（预期未来6个月内行业整体表现与市场同步）；回避（预期未来6个月内行业整体表现弱于市场）。

研究员信息

• 杨超：长城证券分析师，具备化工行业研究经验。
• 马晓明：电力设备与新能源行业分析师，曾就职于国家电网、万向控股。

总结

本报告全面分析了新能源汽车、光伏、风电及工控行业的现状与趋势，指出当前板块估值合理，具备反弹动能，建议积极布局具备成长性和竞争力的龙头企业。同时，报告提供了详细的行业数据、公司动态及投资建议，为投资者提供了有价值的参考。