20160724-光大证券-纺织和服装行业周报_美容产业发展规划起航_国储棉成交均价创新高_14页_1mb

报告摘要

美容产业发展规划起航、国储棉成交均价创新高行业周报总结

核心内容

1. 行情回顾

上周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌1.36%、1.05%和1.56%。
纺织服装板块整体下跌0.60%，其中纺织板块下跌0.68%，服装板块下跌0.55%。
个股表现分化，鹿港文化、浔兴股份、摩登大道涨幅居前；步森股份、多喜爱、众和股份跌幅居前。
2016年上半年全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降3.3%，增速较上年同期下降7.0个百分点。6月份零售额同比增长4.5%，增速较上月加快11.7个百分点，为上半年最高月度增速。

2. 美容产业规划

7月20日，全国美容产业发展战略规划纲要起草编制工作正式启动。
中国美容产业年营业额突破6000亿元，但面临行业结构混乱、监管不力、医疗事故频发等问题。
规划纲要的制定将有助于促进医疗美容产业的健康规范发展，提高行业准入门槛，培育行业龙头。

3. 棉价走势

本周是国储棉轮出第十二周，每日投放量在3万吨左右，全部成交，成交均价创新高，突破15000元/吨。
国储棉累计出库147.71万吨，成交率为98.24%，其中国产棉成交118.08万吨，成交率98.26%；进口棉成交29.63万吨，成交率98.16%。
国内棉花商业库存处于低位，纺织企业积极备货，预计后期棉价易涨难跌。

4. 人民币汇率

人民币兑美元汇率中间价报6.6669，较前日升值203个基点，创近两周新高。
央行维稳人民币汇率，预计短期不会跌破6.7，未来人民币汇率有望稳健运行。

主要观点

医疗美容产业规范发展：随着消费者对颜值的关注增加，医疗美容产业快速发展，但行业问题突出，发展规划纲要的制定将有助于提升行业标准。
棉价上涨趋势：国储棉成交均价持续上涨，反映供需偏紧，未来棉价可能继续上涨。
人民币升值影响：人民币升值有助于出口型棉纺企业，但短期内可能对依赖进口的纺织企业造成一定压力。
行业分化显著：部分企业如朗姿股份表现优于行业平均水平，而达芙妮等企业则面临业绩下滑、关店潮等问题。

关键信息

1. 行业动态

达芙妮：上半年关店450家，同店销售下跌11.7%，预计上半年亏损。
EPO：宣布推出童装品牌littleMO&Co.和彩妆品牌REC，拓展品牌线。
都市丽人：上半年净利下滑超三成，受微商冲击和运营成本增加影响。
优衣库：计划在中国建设配送中心，以实现“当日达”服务。
爱马仕：二季度收入增长8.1%，超过预期，但增速放缓。

2. 上市公司动态

歌力思：回复证交所问询函，修订重组预案，股东拟减持不超865.80万股。
朗姿股份：确定定增发行底价22.98元/股，数量不超3916.45万股。
九牧王：全资子公司九盛投资设立华软新文化产业投资基金，拟变更普通合伙人。
贵人鸟：控股股东质押6140万股，占10%。
搜于特：调整定增方案，拟募集不超30亿元用于时尚产业供应链和品牌管理等。

3. 行业数据

328级棉现货：15288元/吨，周涨跌幅9.22%。
美棉CotlookA：84.05美分/磅，周涨跌幅-0.65%。
粘胶短纤：15100元/吨，周涨跌幅5.59%。
涤纶短纤：6993.33元/吨，周涨跌幅3.20%。
长绒棉：20900元/吨，周涨跌幅0.97%。
内外棉价差：-105元/吨，周涨跌幅-92.62%。

4. 盈利预测与估值

朗姿股份：EPS预测2015年0.19元，2016年0.25元，2017年0.32元；PE分别为132、100、77；现价24.62元，三年复合增长率30%，PEG4.47，市值98亿元。
美邦服饰：EPS预测2015年-0.17元，2016年0.00元，2017年0.03元；PE分别为-27、958、155；现价4.55元，三年复合增长率-167%，PEG0.16，市值115亿元。
森马服饰：EPS预测2015年0.50元，2016年0.61元，2017年0.73元；PE分别为23、19、16；现价11.70元，三年复合增长率21%，PEG1.11，市值315亿元。
搜于特：EPS预测2015年0.14元，2016年0.38元，2017年0.48元；PE分别为87、33、26；现价12.59元，三年复合增长率58%，PEG1.51，市值170亿元。
海澜之家：EPS预测2015年0.66元，2016年0.79元，2017年0.96元；PE分别为18、15、12；现价11.90元，三年复合增长率21%，PEG0.85，市值535亿元。
报喜鸟：EPS预测2015年0.09元，2016年0.10元，2017年0.12元；PE分别为57、50、42；现价4.88元，三年复合增长率18%，PEG3.23，市值57亿元。
七匹狼：EPS预测2015年0.36元，2016年0.38元，2017年0.43元；PE分别为28、27、24；现价10.10元，三年复合增长率11%，PEG2.55，市值76亿元。
摩登大道：EPS预测2015年0.03元，2016年0.01元，2017年0.04元；PE分别为593、2303、485；现价18.93元，三年复合增长率17%，PEG35.54，市值61亿元。
九牧王：EPS预测2015年0.70元，2016年0.77元，2017年0.86元；PE分别为23、21、19；现价16.01元，三年复合增长率11%，PEG2.01，市值92亿元。
富安娜：EPS预测2015年0.47元，2016年0.51元，2017年0.62元；PE分别为21、19、16；现价9.66元，三年复合增长率20%，PEG1.03，市值82亿元。
梦洁股份：EPS预测2015年0.23元，2016年0.25元，2017年0.29元；PE分别为36、32、29；现价8.17元，三年复合增长率13%，PEG2.78，市值55亿元。
罗莱生活：EPS预测2015年0.58元，2016年0.65元，2017年0.72元；PE分别为24、21、19；现价13.78元，三年复合增长率13%，PEG1.89，市值97亿元。
探路者：EPS预测2015年0.44元，2016年0.36元，2017年0.45元；PE分别为40、49、39；现价17.66元，三年复合增长率7%，PEG5.33，市值105亿元。
鲁泰A：EPS预测2015年0.75元，2016年0.82元，2017年0.94元；PE分别为15、14、12；现价11.23元，三年复合增长率12%，PEG1.27，市值97亿元。
奥康国际：EPS预测2015年0.97元，2016年1.02元，2017年1.12元；PE分别为22、21、19；现价21.51元，三年复合增长率9%，PEG2.01，市值92亿元。