20160515-光大证券-纺织和服装行业周报_4月50家零售企业服装零售额同比增1.7__14页_1mb

报告摘要

4月50家零售企业服装零售额同比增1.7% 行业分析总结

核心内容

2016年4月，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长2.9%，其中服装类商品零售额同比增长1.7%，增速较上年同期加快0.3个百分点，较3月回升5.3个百分点。尽管整体市场销售情况未发生根本改变，但部分企业通过促销活动带动了增长。

主要观点

市场表现：
- 上周纺织服装板块下跌5.89%，其中纺织板块跌幅最大，达7.17%。
- 服装板块下跌4.96%，但服装类商品零售额增速回升明显。
- 零售企业中，15家实现零售额正增长，较上月增加3家。
国储棉投放：
- 国储棉投放第二周，成交率保持高位，国产棉出口成交率95%以上，进口棉成交率100%。
- 抛售成交价略有下降，且纺企和贸易商对进口棉的加价竞拍异常火爆。
- 上游供应和下游需求是制约国储棉后市成交的关键因素，随着新棉上市，高成交率可能难以持续。
行业动态：
- 优衣库净利润大幅下降55.1%，原因是提价策略失败，导致海外业务利润下滑。
- 韩国快时尚品牌8seconds入驻天猫，进军中国市场，计划在上海开设首家实体旗舰店。
- 唯品会发力跨境电商业务，唯品国际市占率超15%，主打“产地直采、正品免邮包税”策略。
- 雅鹿运营申请挂牌新三板，2015年净利润为522万元。
政策与标准：
- 童装首个国家强制性标准GB31701-2015将于2016年6月1日实施，推动行业升级，有利于龙头企业和出口。
- 该标准的实施将增加企业成本，可能引发行业洗牌，提升行业集中度。
上市公司动态：
- 多家上市公司发布公告，涉及股利分配、定增、停牌、资产出售等。
- 重点公司如森马服饰、美邦服饰、海澜之家等表现出不同的业绩表现，其中森马服饰和海澜之家业绩增长明显。

关键信息

服装零售额：2016年4月同比增长1.7%，较3月提升5.3个百分点。
国储棉成交情况：累计成交24.03万吨，国产棉成交7.27万吨，进口棉成交16.76万吨。
童装标准：GB31701-2015将于2016年6月1日实施，提升行业标准。
企业表现：
- 优衣库：净利润下降55.1%，提价策略失败。
- 8seconds：入驻天猫，进军中国市场。
- 唯品国际：市占率超15%，快速成长。
- 雅鹿运营：申请挂牌新三板，2015年净利润522万元。
行业趋势：跨境电商发展迅速，消费群体以80后、90后女性为主，偏好高品质、高性价比产品。

行业数据汇总

328级棉现货：12523元/吨，周涨跌幅0.47%。
美棉CotlookA：68.8美分/磅，周涨跌幅-1.22%。
粘胶短纤：13260元/吨，周涨跌幅0.23%。
涤纶短纤：6780元/吨，周涨跌幅-0.68%。
长绒棉：21800元/吨，周涨跌幅0.00%。
内外棉价差：-1366元/吨，周涨跌幅-10.23%。

重点上市公司盈利预测及估值

证券代码	证券简称	EPS（元/股）	PE	现价（元）	三年复合增长率	PEG	市值（亿）
002612.SZ	朗姿股份	0.19, 0.25, 0.32	203, 154, 118	37.63	2%	111.19	151
002269.SZ	美邦服饰	-0.17, 0.00, 0.03	-25, 893, 145	4.24	-20%	1.23	107
002563.SZ	森马服饰	0.50, 0.61, 0.73	22, 18, 15	10.84	22%	0.99	292
002503.SZ	搜于特	0.14, 0.38, 0.48	83, 32, 25	12.00	74%	1.12	162
600398.SH	海澜之家	0.66, 0.79, 0.96	17, 14, 12	11.10	22%	0.77	499
002029.SZ	七匹狼	0.36, 0.38, 0.43	27, 26, 23	9.77	4%	7.30	74
002327.SZ	罗莱生活	0.58, 0.65, 0.72	22, 20, 17	12.64	8%	2.56	89