20150913-光大证券-纺织和服装行业周报_8月50家重点企业服装零售额同比降4.8__14页_1mb

服装零售行业总结

核心内容

2015年8月，全国50家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降4.8%，相比上月回落2.0个百分点，相比上年同期大幅回落13.6个百分点。尽管整体服装零售额下降，但纺织服装板块在上周表现强劲，上涨7.77%，其中纺织板块上涨10.31%，服装板块上涨6.16%。在个股表现方面，华斯股份、棒杰股份、蓝鼎控股涨幅居前，而*ST蒙发、浪莎股份、海澜之家跌幅居前。

主要观点

• 行业趋势：服装零售额整体下滑，但纺织服装板块表现优于大盘，显示出行业内部的结构性机会。
• 公司动态：多家重点企业发布了战略调整、收购计划、市场拓展等信息，反映出行业内的竞争与转型趋势。
• 市场变化：随着内地游客减少，部分品牌关闭香港门店；同时，Primark等廉价品牌进入美国市场，对传统品牌形成挑战。
• 全渠道零售：天猫服饰通过全渠道运营和大数据支持，推动服饰商家发展，成为服饰行业的重要平台。
• 定制市场：衣邦人等互联网公司进入服装定制领域，利用网络营销和上门服务，改变传统定制模式。

关键信息

重点企业动态

• 罗莱家纺：向零售转型，发展直营渠道；家纺向家居转型，增加品类；管理上发展内部合伙人机制。
• 森马服饰：提高运营效率；推进马卡乐品牌，线下已有100多家门店。
• 维格娜丝：店铺数将回调；收购南京云锦，目标世界一线品牌，有国际品牌收购计划。
• 嘉麟杰：人民币贬值对年底订单有利；推进产品内销。
• 报喜鸟：推进全品类私人定制业务。
• 拉夏贝尔：提升坪效，适当高端化。
• 歌力思：收购欧洲品牌Laurel，计划三年开100家店，未来仍有收购计划。

行业公司新闻

• 凯撒股份：购买天上友嘉100%股权，非公开发行不超过6.21亿元。
• 跨境通、华斯股份、金鹰股份等：有股东增持或补充质押，显示出市场对部分企业的信心。
• 蓝鼎控股：拟出售全资子公司迈亚毛纺，彻底退出纺织行业，转型互联网业务。
• Primark：进军美国市场，以低价和高性价比吸引消费者，与H&M、GAP等品牌竞争。
• 天猫服饰：通过全渠道运营和大数据支持，推动服饰行业创新发展。

行业数据汇总

• 328级棉现货：13060元/吨，环比下跌0.13%
• 美棉CotlookA：70美分/磅，环比上涨0.43%
• 粘胶短纤：14120元/吨，环比上涨1.73%
• 涤纶短纤：7090元/吨，环比下跌0.84%
• 长绒棉：27300元/吨，环比下跌0.36%
• 内外棉价差：-757元/吨，环比上涨1.75%

行业新闻动态

• 百丽国际：关闭香港门店，受内地游客减少影响。
• 阿迪达斯：推出女性市场营销，尝试通过社会活动提升品牌影响力。
• 衣邦人：利用网络营销和上门服务，推出高性价比的定制服装。
• 报喜鸟：推出全品类定制业务，提供72小时量体服务。
• 红领集团：与衣邦人合作，提供定制服务，但缺乏线下渠道。
• Primark：进入美国市场，以低价和高性价比吸引消费者，对H&M、GAP等品牌构成挑战。

重点上市公司动态

重点上市公司股东大会提示

重点上市公司2014年年报

重点上市公司2015年1季报

行业数据跟踪

重点上市公司盈利预测及估值

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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