20240505-创元期货-棉花周报_宏观因素推动外盘走弱_国内跟跌幅度或将有限_18页_1mb

国际棉花市场分析

供应端：美国产区天气良好，播种顺利，增产预期较强；巴西和澳大利亚天气适宜，丰产较为确定。需求端：美国棉花出口销售环比回落，中国为主要买家，印度、巴基斯坦、越南纺织业开机率下滑。展望后市：短期，新棉种植良好，增产预期加强，但陈棉出口回落，欧美纺织补库支撑需求，国际棉价底部震荡；中长期，天气炒作和全球供需转紧支撑价格偏多。

国内棉花市场分析

供应端：新疆棉供应充足，进口增加，供应总体宽松；商业库存去化加速，现货价格坚挺。需求端：下游进入淡季，订单走弱，织厂开机率下降，成品库存在累库风险，纺纱利润持续亏损。展望后市：短期，内外价差施压，下游淡季需求下滑，棉价震荡偏弱；中期，新疆棉产量不确定性及全球供需格局转紧，不宜过分悲观。

后市展望关注点

• 新季棉花种植情况。
• 终端新增订单持续性。

创元研究参考

• 20240414创元农产品棉花周报：内强外弱格局延续。
• 20240421创元农产品棉花周报：棉价维持弱势，关注外盘驱动。